今日最具爆发力六大牛股(名单)

时间:2020年03月26日 06:00:22 中财网
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页


  生益科技(600183):2H19覆铜板价格止跌回升2020年5G和云计算有望带动业绩成长
  类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:陈旭东/黄乐平日期:2020-03-25
  2019业绩符合我们预期
  生益科技公布2019年报:营业收入132.4亿元,同比增长10.5%;归母净利润14.5亿元,同比增长44.8%,与此前业绩快报一致,符合预期。对应4Q19单季度收入37.7亿元,同比增长25%;净利润4.1亿元,同比增长114%。

  2019年公司业绩取得较高成长,主要得益于5G建设周期带动的基站通信用CCL/PCB的高景气度。展望2020年,正如我们在生益A100报告中的观点,我们认为在政府对"新基建"投资加速的大环境下,我们预计5G网络、云计算数据中心等国内投资将加速,有望利好公司中长期业务发展。我们维持公司盈利预测、跑赢行业评级和35.0元目标价不变。我们认为,市场对"新基建"标的将给予估值溢价,建议积极关注。

  发展趋势
  覆铜板价格2H19止跌回升,5G新基建带动景气度持续向好。2018年下半年起,由于宏观经济的放缓,覆铜板价格经历了一轮下跌,一直延续到2019年的上半年。而随着5G的推进,2019年下半年起CCL价格从上半年的89元/平方米上升到1%下半年的90元/平方米。我们认为,伴随着未来复工复产的有序进行、疫情逐步得到控制、5G建设对原材料需求量上升等因素多重叠加下,2020年下半年CCL仍存在涨价可能。

  疫情影响总体可控,静待二季度起新基建带动景气度回升。一季度是传统通信行业的淡季,我们认为此次疫情一定程度上影响了公司一季度的部分产能。二季度起,我们认为随着国内疫情逐步被控制,"新基建"拉动需求,公司基本面有望持续向好。

  技术和研发实力行业领先,拟剥离生益电子至科创板发行。公司特种材料覆铜板/PCB,包括高频和高速等产品在国内技术领先,公司在特种配方、生产制造以及工艺设备等多维度配备研发团队,并拥有多项专利。我们认为此次剥离生益电子,有利于母子公司专注主业,制定适合自身业务的管理模式,有利于提升整体市值。

  盈利预测与估值
  我们维持2020和2021的EPS预测人民币0.78元和人民币0.91元。

  当前股价对应35.1倍2020年预测市盈率和30.1倍2021年预测市盈率。我们维持跑赢行业评级和目标价人民币35.0元,对应45x/38x 2020/2021e P/E,较当前股价有27%的上行空间。

  风险
  5G建设进程不及预期。

  
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
  中财网
各版头条
pop up description layer