货币政策转向稳金融重于稳增长 央行工具箱扩容释放新信号

时间：2026年11月12日 21:06:47 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度末人民币存款增速为7.5%，与M2增速匹配；非银存款快速增长，居民企业存款定期化趋势明显。央行报告首次单列专栏分析存款结构变化，并设立债市非银大额赎回互换便利(BNSF)工具。

　　
　　近期机构研报指出，本次报告五大变化中，最核心的是金融风险防范权重显著提升，“持之以恒做好风险防范化解工作”被写入总基调段落，意味着金融稳定已上升至与增长、就业同等重要的政策目标序列。

　　
　　研报认为，货币政策并未转向紧缩，仍保持“适度宽松”和加大逆周期调节，但操作重心从单纯稳增长转向“稳金融+稳增长”双轨并重。BNSF等新工具落地，将增强债市流动性托底能力，利好头部券商和银行间市场活跃机构。

　　
　　研报指出，降准50BP有望在2027年落地，配合财政发力，而结构性工具将持续替代全面降息。低利率环境下存款定期化与理财迁移，实际利好财富管理能力强的金融机构。