匠心家居短期承压 汇率扰动不改盈利韧性与渠道扩张

时间：2026年11月12日 20:42:05 中财网

　　CFi.CN讯：匠心家居2026年前三季度营收23亿元，同比下降9%；归母净利润4.5亿元，同比下降32%。数据显示，毛利率达38.74%，同比微升0.38个百分点，经营性盈利质量稳中有升。

　　
　　近期机构研报指出，业绩下滑主因非经营性因素：人民币兑美元升值4.18%，导致汇兑损失高达2.11亿元，财务费用同比多增2.05亿元；叠加为维系客户分担关税成本，额外影响利润3495万元。若剔除汇率与关税扰动，主业实际表现优于报表。

　　
　　研报认为，公司美国家具零售商客户增至216家，覆盖率达92.31%，前十大客户中半数采购增长，最高达46.92%，显示终端渠道黏性增强、合作深化。多品牌协同与零售直连能力正转化为长期定价与订单稳定性优势。研报维持“买入”评级，预计2026—2028年净利润分别为6.3亿、8.6亿、10.6亿元，对应PE仅20/14/11倍，估值处于修复区间。