科大讯飞Q3扭亏为盈 大模型商用提速驱动估值重估

时间：2026年11月11日 17:21:48 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，科大讯飞2026年前三季度营收181.87亿元，同比增长7.05%；归母净利润0.22亿元，实现扭亏为盈；经营性现金流净额2.64亿元，同比大增115.28%。Q3单季营收65.64亿元，环比增长3.4%，教育、医疗等高毛利业务增速超20%，智慧城市业务主动收缩，结构持续优化。

　　
　　近期机构研报指出，利润短期承压主因高强度研发投入——Q3研发支出超17亿元，占营收比重逾25%，但已催生实质性技术突破：星火X2.6模型在国产芯片上实现长程任务训练效率提升4倍，端侧智能体任务占比达41.9%，星帆数字员工平台已落地80余类场景、Token消耗降44%。

　　
　　研报认为，现金流转正+业务聚焦+大模型端云闭环加速，标志公司从投入期迈入商业化兑现初期。教育医疗基本盘稳固，AI原生应用规模化落地正打开第二增长曲线，估值有望从纯AI概念向‘技术+场景+现金流’三维重构。