中国石化炼化价差修复 盈利中枢上移

时间：2026年11月10日 23:11:35 中财网

　　CFi.CN讯：中国石化2026年三季报显示，前三季度归母净利润389.88亿元，同比增长30.0%；单季度净利133.61亿元，大增57.2%。炼化板块息税前利润同比暴增230.99亿元，成为业绩最大驱动力。上游油气量稳中有增，油价上涨带来库存增利；化工业务大幅减亏65亿元；营销板块虽销量承压，但高标号油、充换电及氢能等新业务快速放量。

　　
　　近期机构研报指出，炼油价差修复叠加主动优化加工结构，使公司从“量驱动”转向“效驱动”。研报认为，原油价格上行不仅提升上游 realized 价格，更通过库存重估直接增厚当期利润，这是短期股价弹性关键。

　　
　　研报指出，公司中期分红126.89亿元，叠加回购后分红率超50%，股息安全垫厚实。当前PE仅16.9倍，低于历史均值，估值与盈利双升逻辑清晰。