公牛集团新业务加速放量 毛利率承压但现金流与股息稳健

时间：2026年11月10日 22:46:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，公牛集团2026年前三季度营收122.09亿元，同比微增0.1%；归母净利润28.31亿元，同比下降5%。其中Q3单季营收38.15亿元、净利6.80亿元，分别下滑5%和26%，主要受行业景气偏弱及新业务投入加大影响。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压主因原材料涨价推高成本，叠加新能源、照明等新业务渠道拓展及海外布局致销售费用率上升2.3个百分点，社保补缴亦带来阶段性费用压力。研报认为，毛利率39.5%虽同比下降2.2个百分点，但属主动投入换增长，非竞争力削弱。

　　
　　研报强调，电连接基本盘稳固，新能源充电产品已覆盖超3.5万家终端网点，B端光储充一体化方案落地多场景；数据中心PDU切入字节、腾讯AI算力链，太阳能照明加速出海。现金流充沛叠加84%高分红比例，当前股息率约4.6%，提供较强防御支撑。