兆易创新量价齐升驱动盈利暴增 存储景气+MCU放量双轮驱动

时间：2026年11月10日 19:12:33 中财网

　　CFi.CN讯：兆易创新三季度营收87.32亿元，同比大增225.65%，扣非净利润45.51亿元，同比激增814.39%、环比增长31.04%，扣非净利率达52.12%。毛利率升至70.32%，创历史新高，主因存储芯片量价齐升，且代工成本上涨滞后于售价。经营现金流达40.76亿元，合同负债单季度猛增173.27%至12.36亿元，显示下游备货积极、订单饱满。

　　
　　近期机构研报指出，NOR Flash、SLC NAND及利基型DRAM全线涨价且供给持续偏紧，大容量NOR价格温和上行，SLC NAND产能爬坡顺利；MCU收入亦环比增长，新品放量节奏加快。研报认为，高毛利存储业务正处景气高峰，叠加预收款大幅增加，后续收入结转确定性强。

　　
　　研报大幅上调2026—2028年净利润预测至163亿、192亿、228亿元，对应PE仅10/9/7倍，显著低于行业均值。估值与业绩增速严重错配，成为当前半导体板块中稀缺的高确定性成长标的。