白酒板块防御优势凸显 股息+低配催生修复行情

时间：2026年11月08日 22:01:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，10月以来白酒板块相对收益持续占优，26Q3营收与净利润环比跌幅收窄，茅台等龙头营收利润增速转正，行业出清迹象初显。但毛销差承压，主因酒企加大费用消化库存，盈利尚未全面回升。

　　
　　近期机构研报指出，当前白酒板块兼具高股息、低配、筹码干净三大优势：主动权益基金仓位仍处历史低位，宽基扩容带来增量资金预期；去库进入尾声，2027年费用压力有望缓和，报表将更贴近真实动销，盈利修复预期升温。

　　
　　研报认为，具备差异化竞争优势的禀赋型酒企α突出，叠加顺周期β估值修复空间，中长期适合以EPS×PE框架布局。调味品、啤酒等子板块虽短期承压，但海天味业、农夫山泉等龙头因格局清晰、分红可观、成本对冲能力较强，同样获得持续推荐。