科沃斯Q3利润承压但海外放量 新品+净现金构筑盈利拐点

时间：2026年11月08日 21:56:41 中财网

　　CFi.CN讯：科沃斯2026年前三季度营收149.88亿元，同比增长16.39%；但归母净利润13.69亿元，同比下降3.47%。单季度看，2026年第三季度营收46.47亿元(+10.61%)，而归母净利润仅1.21亿元，同比大降72.43%，扣非净利率降至4.9%。数据显示，毛利率下滑10.2个百分点至39.6%，主因存储芯片涨价与人民币升值双重压制。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压不改长期逻辑：公司Q3末存货达54.1亿元(+66.3%)，主要为海外渠道扩张及关键零部件提前备货；合同负债增8.8%，反映新品订单储备积极。研报认为，26Q3末净现金约36.5亿元，叠加规模效应自Q3起逐步显现，将为成本压力提供坚实缓冲。

　　
　　研报指出，尽管国内扫地机器人与洗地机零售额持续下滑，但公司海外收入高增、X系列新品加速放量，有望驱动2028年起盈利能力重回上行通道。维持‘买入’评级，核心看点在于海外份额提升与新品周期带来的收入质量改善。