供需缺口推升煤价 煤企Q4业绩有望环比改善

时间：2026年11月07日 16:26:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度27家重点煤企营收同比+8.6%，归母净利润同比+25.5%；剔除中国神华后，净利润增速达+43.7%。秦港动力煤、京唐港主焦煤均价分别同比上涨19.4%和37.2%，主因山西安监趋严致产量同比下降3.5%，叠加印尼配额收紧、蒙煤通关骤降，进口增量远低于预期。

　　
　　近期机构研报指出，供给刚性收缩与冬储补库需求启动形成共振，Q4煤价有望维持高位。研报认为，尽管Q3部分煤企受产销下滑及减值计提影响利润环比微降，但剔除中国神华后26家公司扣非净利环比+11%，显示主业经营韧性增强。研报指出，应收账款与存货周转天数同步下降，回款效率与销售效率提升，现金流同比大增33%，资产负债率小幅上升但整体健康。

　　
　　研报认为，头部煤企具备高盈利、高现金流、高分红特征，叠加央企增持与资产注入持续推进，板块价值重估逻辑强化。Q4业绩环比改善可期，重点关注动力煤与焦煤弹性标的。