[年报]建龙微纳(688357):广发证券股份有限公司关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复之核查意见
原标题:建龙微纳:广发证券股份有限公司关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复之核查意见 关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司 2024年年度报告的信息披露监管问询函回复之核查意见 上海证券交易所： 根据贵所出具的《关于洛阳建龙微纳新材料股份有限公司 2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函〔2025〕0227号）（以下简称“年报问询函”）的要求，广发证券股份有限公司（以下简称“持续督导机构”）作为洛阳建龙微纳新材料股份有限公司（以下简称“建龙微纳”、“公司”）向不特定对象发行可转换公司债券并在科创板上市持续督导期间的保荐机构，对年报问询函的相关问题进行了审慎核查，出具相关核查意见如下： 问题一、关于收入构成 年报披露：（1）本期营业收入为 7.79亿元，同比下滑 20%；本期公司产品销售结构和客户结构同比发生较大变化，气体分离、生命健康业务板块营收分别同比下滑 16%和 58%，前五名客户中存在三名新进入客户；（2）本期境外收入2.0亿元，同比增长 13%，境外毛利率为 34%，较境内毛利率高出 7个百分点。 请公司： （1）从下游需求、产品结构、产品价格、销量等方面的变化情况，量化分析各业务板块及营业总收入同比变动的具体原因，与同行业可比公司变动趋势是否一致； （2）按业务板块，分别列示前五大客户的名称、是否存在关联关系、合作年限、销售金额、销售产品、往来款余额、同比变化情况和原因； （3）结合产品结构、客户类型、定价策略等，说明境内外收入变动方向不一致的原因，境外销售毛利率高于境内销售毛利率的原因及合理性； （4）请年审会计师说明对公司境外收入真实性所执行的审计程序，获取的审计证据、覆盖范围及比例，包括但不限于境外客户的函证与走访情况，与出口退税、外管局收汇数据等第三方数据的验证及匹配情况等，并提供明确的结论性意见。 【回复】 一、公司说明 （一）从下游需求、产品结构、产品价格、销量等方面的变化情况，量化分析各业务板块及营业总收入同比变动的具体原因，与同行业可比公司变动趋势是否一致 2024年，公司主要业务板块为生命健康、气体分离、吸附干燥板块，上述业务板块收入合计 67,866.29万元，占营业收入的比重为 87.15%；上述主要业务板块的主要产品包括医疗保健制氧分子筛、工业制氧分子筛、工业制氢分子筛及吸附干燥分子筛，收入合计 61,588.69万元，占营业收入的比重为 79.09%。上述主要业务板块主要产品的销售收入、单价、销量较 2023年的变动情况如下： 单位：万元
2024年，公司营业收入下降主要系生命健康板块的医疗保健制氧分子筛和气体分离板块的工业制氧分子筛收入下降导致，各业务板块的收入波动主要受到销量和产品单价的综合影响，具体分析如下： 1、医疗保健制氧分子筛收入下降分析 2024年，公司主要产品医疗保健制氧分子筛销售收入较 2023年同比下降69.31%，主要系销售数量、销售均价分别较 2023年同比下降 54.05%、33.21%。 主要原因是： （1）公司医疗保健制氧分子筛的主要客户为国内家用、医用分子筛制氧机厂商，自 2020-2023年因疫情导致的阶段性需求高峰后，下游客户因库存因素进入到库存消化和调整周期，补库动力减弱，导致公司医疗保健制氧分子筛的需求下降，因此导致该产品销量同比下降 54.05%； （2）公司医疗保健制氧分子筛的主要原材料之一锂盐的价格由 2023年年初的 53.80万元/吨下降至 2024年末的 7.63万元/吨左右，跌幅约 85.82%，受原材料价格大幅下行的影响，公司产品的销售单价也相应下调，导致该产品的销售均价同比下降 33.21%。 综上，公司医疗保健制氧分子筛受销量下滑及单价下降的影响，该产品营业收入较 2023年减少 20,353.35万元，同比下降 69.31%。 2、工业制氧分子筛收入下降分析 2024年，公司工业制氧分子筛实现销售收入24,198.77万元，同比下降20.24%，主要系销售均价较上年同期下降 18.60%。主要原因：一方面，公司工业制氧分子筛主要用于空分法和变压吸附法制取工业氧气；目前，我国工业气体的主要需求仍来源于钢铁、冶金、化工等传统产业，从品种来看，氧气为第一大品种，占比近一半；2024年，受国内经济复苏节奏影响，公司工业制氧领域分子筛产品下游终端应用如钢铁等行业的营业收入和利润均同比下滑，导致资本开支下降或延缓，进而引起对工业气体的需求下滑。根据国家统计局数据，2024年我国粗钢产量为 10.05亿吨，同比下降 1.7%；黑色金属冶炼和压延加工业规模以上工业企业营业收入和利润总额分别同比下降 6.2%和 54.6%。因此，受下游工业气体行业开工节奏波动以及市场竞争加剧影响，公司该类产品的整体市场售价承压；另一方面，部分用于 VPSA制氧装置的锂基分子筛受锂盐等原材料价格大幅下行影响，价格下调幅度更为明显，进一步拉低了整体产品售价水平。 3、同行业可比公司变动趋势 同行业可比上市公司 2024年营业收入变动情况如下： 单位：万元
分子筛在医疗保健、气体分离、石油化工、煤化工、精细化工、环境治理等领域有着广泛的应用，如上表所见，公司可比公司分子筛应用领域与公司存在较大差异，其中上市公司中触媒产品主要应用于能源化工及精细化工行业、环保等领域，万润股份分子筛相关产品主要应用于环保材料生产，齐鲁华信产品主要应用于石油化工等领域，而公司目前实现收入的产品应用领域主要集中于医用制氧、工业制氧制氢、吸附干燥等领域。 2024年，公司营业收入下降主要系生命健康板块的医疗保健制氧分子筛和气体分离板块的工业制氧分子筛收入下降导致，同行业可比公司主要产品及应用领域并不涉及上述板块，主要原材料亦不同。 （1）经查询，公司该业务板块的下游厂商收入变动趋势与公司基本一致。 公司医疗保健制氧分子筛的下游上市公司鱼跃医疗（002223.SZ）为全球及国内医用制氧机产品的龙头企业之一，2024年鱼跃医疗呼吸治疗解决方案板块业务收入较上年同期下降 22.42%，其在 2024年年度报告中披露“报告期内，公司呼吸治疗解决方案板块业务由于受到上年同期社会公共需求波动影响，本报告期同比有所下降。” 公司医疗保健制氧分子筛的下游挂牌公司康居人（（874120.NQ）专业从事以制氧机和雾化器为主的医疗器械的研发、生产、销售和服务。2024年康居人营业收入较上年同期下降 32.02%，其在 2024年年度报告中披露“营业收入本期较上期减少 32.02%，营业成本本期较上期减少 29.63%，主要系外部市场需求回落，本期线上及线下销售额均有所下降”。 的大宗气体板块收入 2024年较同期下降 4.99%、侨源股份（301286）氧气板块收入 2024年较同期下降 6.24%，广钢气体（688548）通用工业气体板块收入 2024年较同期下降 5.97%。 （2）公司与同行业可比上市公司的主要原材料构成不同，同行业可比上市公司的主要原材料均不包含锂盐，故产品销售单价变动受到原材料价格影响的程度不同。 4、主要原材料构成及单价变化情况
综上，由于下游应用领域分布差异较大，受市场周期影响程度不同，原材料差异较大，锂盐价格大幅下行对单价的影响程度不同，因此公司与同行业可比上市公司 2024年度收入变动趋势不具有直接可比性。 （二）按业务板块，分别列示前五大客户的名称、是否存在关联关系、合作年限、销售金额、销售产品、往来款余额、同比变化情况和原因； 公司现就主要业务板块前五大客户的基本情况，包括客户名称、是否存在关联关系、合作年限、销售金额、销售产品、往来款余额、同比变化情况及原因等事项，分板块列示如下： 1、气体分离业务板块 气体分离业务板块，公司前五大客户具体情况如下： 单位：万元
生命健康业务板块，公司前五大客户具体情况如下： 单位：万元
吸附干燥业务板块，公司前五大客户具体情况如下： 单位：万元
（三）结合产品结构、客户类型、定价策略等，说明境内外收入变动方向不一致的原因，境外销售毛利率高于境内销售毛利率的原因及合理性； 1、境内外收入变动方向不一致的原因及合理性 公司境外、境内销售收入情况对比如下： 单位：万元
境内外收入变动趋势出现差异，主要系境内外产品结构、定价策略等方面存在差异，具体如下： 2023年度、2024年度，公司境外收入主要来自吸附干燥业务板块（占比 50%左右）、气体分离业务板块（占比 40%左右），产品结构构成较为稳定，相关业务领域的市场需求稳定，且公司持续开拓海外客户，客户价格敏感度相对较低，给予公司较强议价空间，收入持续增长。 2023年度，公司境内收入主要来自生命健康领域的医疗保健制氧分子筛（占（比 40%左右）、气体分离业务板块（占比 40%左右）；2024年度，公司境内收入主要来自气体分离业务板块（占比 50%左右）、吸附干燥领域（占比 30%左右），产品结构发生变化，收入下滑主要系两大因素叠加影响：1）2023年度收入占比最高的生命健康板块的医用制氧分子筛产品，在经历 2020-2022年特殊时期的需求高峰后，市场需求自 2023年起逐步回归常态化，导致 2024年度销量及价格同步回调；2）气体分离板块中，一方面受下游工业气体行业开工节奏波动以及市场竞争加剧影响，公司该类产品的整体市场售价承压；另一方面，部分用于 VPSA制氧装置的锂基分子筛受锂盐等原材料价格大幅下行影响，价格下调幅度更为明显，进一步拉低了整体产品售价水平。 2、境外销售毛利率高于境内销售毛利率的原因及合理性 2024年度，公司境外销售毛利率为 33.50%，境内销售毛利率为 26.59%，境外销售毛利率较境内销售毛利率高 6.91个百分点，主要系公司根据境内、境外市场特点进行差异化定价所致，具体情况如下： 公司作为国内分子筛行业的领先企业之一，较早布局国际市场，并深耕多年。 公司分子筛产品广泛应用于复杂的工业气体分离、严苛的医疗供氧以及精细化工等领域，对产品的孔径均匀性、吸附选择性、机械强度等关键性能指标要求极高。 公司在高性能分子筛的研发、精益制造及应用技术方面积累了丰富的实践经验，能够满足不同工况下的客户需求。 境外市场：公司在境外市场更侧重于拓展特定应用领域的优质客户和长期战略合作伙伴。这些市场的客户对产品的性能、稳定性及定制化服务要求更高，价格敏感度相对较低。目前，公司凭借卓越的技术实力和可靠的产品质量，已与众多国际知名的行业巨擘建立了长期稳定的合作关系，例如林德、法国液化空气集团、阿布扎比国家石油公司等。进入此类全球顶尖企业的供应商名录，需要通过其历时漫长且标准严苛的资格认证和持续审核，这本身就构成了极高的市场准入壁垒，使得市场竞争激烈程度相对弱于国内。通过和海外客户的长期合作，公司在境外市场形成了品牌知名度和技术竞争优势。这种基于技术和信任的品牌力，使公司在与海外客户的商务谈判中拥有了良好的议价能力，能够将产品的技术价值和品牌价值充分体现在最终售价上。同时，在为境外产品定价时，公司还会综合考量汇率波动风险、更高的国际贸易成本等因素，故最终定价及所获毛利率水平通常会高于境内市场。 境内市场：国内分子筛市场竞争相对更为激烈，例如气体分离业务板块的项目基本采用招标形式，客户对价格的敏感度较高。为了维持和扩大市场份额，公司在部分领域采取了更为灵活的定价策略，导致整体毛利率水平相对受到一定压缩。 经查询，2024年度，同行业可比公司中触媒境外销售毛利率为 51.01%，境内销售毛利率为 17.45%，境外销售毛利率较境内销售毛利率高出 33.56个百分点；万润股份境外销售毛利率为 45.01%，境内销售毛利率为 17.16%，境外销售毛利率较境内销售毛利率高出 27.85个百分点，境内外毛利率差异亦较大。 综上，由于境内外市场在产品结构、客户定位、定价策略等方面的差异，导致公司境内外收入变动趋势和毛利率存在差异，具有合理性。 二、持续督导机构核查程序及核查意见 （一）核查程序 1、了解、评价和测试收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性。 2、获取公司收入明细表，核查公司主要产品的收入、销量、单价、毛利率等变动情况。 3、查询同行业可比公司公开披露的年度报告等公开信息，核查同行业可比公司的主要产品收入变动情况，主营产品结构，应用行业，主要原材料等，并与公司情况进行对比分析。 4、获取主要客户销售金额、销售产品、往来款余额等，查询与公司的关联关系，对公司相关人员进行访谈了解主要客户的合作年限，变化情况和原因等。 5、对公司相关管理人员、财务负责人员等进行访谈，了解公司的收入变动情况、主要产品的市场需求和竞争格局情况、境内外毛利率差异原因及合理性。 6、访谈会计师，了解其针对公司境外收入真实性所执行的审计程序及其他核查手段。 （二）核查意见 经核查，持续督导机构认为： 1、公司上述关于 2024年度营业收入下降情况的分析具有合理性。 2、公司上述关于 2024年度主要业务板块的前五大客户结构较上年变化情况分析具有合理性。 3、由于境内外市场在产品结构、客户定位、定价策略等方面的差异，导致公司 2024年度境内外收入变动趋势和毛利率存在差异，具有合理性。 问题二：关于采购和成本 年报披露：（1）本期分子筛材料生产量同比下滑 1%，直接材料成本同比下滑 36%，制造费用同比增长 40%；活性氧化铝生产量同比增长 4%，直接材料同比增长 6%，制造费用同比增长 43%；（2）前五名供应商中存在三名新进入供应商。 请公司： （1）列示各产品的直接材料、直接人工、制造费用的具体构成情况、同比变动情况，结合产销量、产能利用率、原材料采购价格等变化情况，说明各项目本期金额及其占总成本比例发生较大变动的原因； （2）列示前五大供应商的名称、是否存在关联关系、合作年限、采购金额、采购内容及用途、结算政策、往来款余额、同比变化情况和原因。 【回复】 一、公司说明 （一）列示各产品的直接材料、直接人工、制造费用的具体构成情况、同比变动情况，结合产销量、产能利用率、原材料采购价格等变化情况，说明各项目本期金额及其占总成本比例发生较大变动的原因。 分子筛材料的成本构成情况如下： 单位：万元
一方面，受下游市场需求下降、公司优化库存管理影响以及产线投产产能增加影响，分子筛材料整体产量下降 1.30%，但主要产品分子筛 2024年产量较 2023年下降 4.68%，产能利用率下降约 8.78%，从而导致单位固定折旧成本上升。 另一方面，近年来公司持续投入长期固定资产建设，在 2023年末和 2024年陆续转固，例如中水循环回用及资源化综合利用建设项目整体投入 1.87亿元于2024年完成竣工验收，吸附材料产业园改扩建项目（一期）公共设施部分以及智能仓库及附属设施分别于 2023年下半年和 2024年投入使用，涉及金额 1.23亿元，以及吸附材料产业园改扩建项目（二期）部分产线于 2023年末投入使用。 活性氧化铝成本构成情况如下： 单位：万元
综上，受原材料价格大幅下降、产品结构变化、大量长期固定资产转固以及产量和产能利用率下降等因素影响，公司各项目本期金额及其占总成本比例发生较大变动，具有合理性。 （二）列示前五大供应商的名称、是否存在关联关系、合作年限、采购金额、采购内容及用途、结算政策、往来款余额、同比变化情况和原因 公司现就前五大供应商的基本情况，包括供应商名称、是否存在关联关系、合作年限、采购金额、采购内容及用途、结算政策、往来款余额、同比变化情况及原因等事项列示如下： 单位：万元
2023年，公司前五大供应商第 1名四川普特威新材料科技有限公司和第 3名江西赣锋锂业集团股份有限公司均为锂盐供应商，2024年锂盐的价格由 2023年年初的 53.80万元/吨下降至 2024年末的 7.63万元/吨左右，跌幅约 85.82%，公司采购单价下降较多，同时受公司锂基分子筛产品需求下降影响，公司采购锂盐数量下降，导致上述两家供应商退出 2024年前五大供应商。 2023年公司前五大供应商第 4名中色科技股份有限公司为公司 IPO募投项目技术创新中心建设项目的 EPC总承包商，该项目于 2023年底结项，2024年未发生大额采购，故未进入公司 2024年前五大供应商。 （2）2024年部分前五大供应商中新增原因 2024年，公司前五大供应商中存在 3名新进入供应商，分别是中铝新材料有限公司、机械工业第四设计研究院（泰国）有限公司和河津市盛联建材有限公司。 一方面，公司主要原材料包括锂盐、固体纯碱硅酸钠、氢氧化铝和氢氧化钠，随着原材料价格的变化及公司产品销售结构变化，2023年前五大供应商中的两名锂盐供应商退出，由于氢氧化铝单价上升，公司主要原材料氢氧化铝供应商中铝新材料有限公司进入 2024年前五大供应商，公司主要原材料固体纯碱硅酸钠供应商河津盛联进入 2024年前五大供应商；另一方面，随着公司泰国二期项目建设进度加快，作为项目承建方的机械工业第四设计研究院（泰国）有限公司进入公司前五大供应商。 综上，公司 2024年前五大供应商发生变化均符合公司经营实际，具有合理商业理由。 二、持续督导机构核查程序及核查意见 （一）核查程序 1、获取公司生产明细表，产销量、产能利用率情况表，查询公司主要原材料的价格变动情况。对公司相关管理人员、财务负责人员等进行访谈，了解直接材料、直接人工、制造费用的变动情况及原因。 2、获取主要供应商采购金额、采购内容及用途、往来款余额等明细，查询与公司的关联关系，对公司相关人员进行访谈了解主要供应商的合作年限，结算政策、变化情况和原因等。 （二）核查意见 经核查，持续督导机构认为： 1、公司 2024年度成本构成比例发生较大变动，具有合理性。 2、公司 2024年前五大供应商与公司无关联关系，发生变化具有合理性。 问题三：关于经营性现金流 年报披露：（1）本期营业收入、归母净利润分别同比下滑 20%、51%，本期经营活动产生的现金流量净额 1.2亿元，同比由负转正；（2）本期收到的其他与经营活动有关的现金为 0.32亿元，同比增长 77%，主要系收回保证金及备用金；（3）根据将净利润调节为经营活动现金流量表格，经营性应收项目的减少本期为 0.57亿元，上期为 0.07亿元，同比增长 714%；经营性应付项目的减少本期为 1.42亿元，上期为 2.46亿元，同比下滑 42%。 请公司： （1）结合公司结算方式变化、销售和采购政策变化、供应商及客户变化、存货变动等情况，说明公司收入及净利润下降的情况下，经营活动产生的现金流量净额大幅增长的原因； （2）列示收回保证金及备用金项目涉及的具体业务内容及背景、金额、收支对象名称以及是否与公司存在关联关系； （3）列示经营性应收和应付项目的明细及变动情况，补充主要交易对手方名称、是否存在关联关系，并说明相关项目同比大额减少的原因和合理性。 【回复】 一、公司说明 （一）结合公司结算方式变化、销售和采购政策变化、供应商及客户变化、存货变动等情况，说明公司收入及净利润下降的情况下，经营活动产生的现金流量净额大幅增长的原因； 公司经营活动现金流入主要来自于销售商品、提供劳务收到的现金等；公司经营活动现金流出主要来自于购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金等。 报告期内，公司经营活动现金流明细如下： 单位：万元
从销售来看，公司 2024年度较 2023年度销售政策未发生变化，主要客户的结算方式未发生变化，2024年“销售商品、提供劳务收到的现金”较 2023年同期减少 14.98%，主要是受到销售规模下降影响，2024年实现收入较 2023年下降19.90%。 从采购来看，2024年（“购买商品、接受劳务支付的现金”较 2023年大幅下降 3.09亿元，主要是因为： （1）因下游市场需求变化，2024年销售规模有所下降，当期营业成本相应下降，2024年营业成本较 2023年减少 1.20亿元； （2）公司不断加强存货管理，2024年末的存货余额较 2023年末下降 0.67亿元； （3）从结算模式来看，除国网河南省电力公司外，2024年公司与主要供应商款项的结算模式未发生较大变化（均主要为票据结算），公司与国网河南省电力公司原采用现款结算动能电费，2024年下半年开始，公司开始通过信用证与国网河南省电力公司结算动能电费，当期使用信用证结算电费金额为 0.31亿元，此部分于 2025年到期承付，进而导致 2024年购买商品、接受劳务支付的现金金额减少； （4）经营活动现金流金额会受票据到期时间以及公司支付票据保证金时间差异的影响。经统计，2024年公司开立票据用于结算采购款项对应的存入的保证金的金额、应付票据到期解付还款金额（票面金额减去已存入保证金的差额）较 2023年均大幅下降，下降金额分别为 9,134.80万元及 16,846.16万元，导致购买商品、接受劳务支付的现金金额减少。 公司开立应付票据存入保证金金额及到期解付还款金额具体如下： 单位：万元
（二）列示收回保证金及备用金项目涉及的具体业务内容及背景、金额、收支对象名称以及是否与公司存在关联关系 2024年，公司收到其他与经营活动有关的现金明细项目中“本期收回保证金及备用金”项目金额 2,573.74万元，较上年同期增加 1,360.40万元，增加的主要原因系收到洛阳商都城市投资控股集团有限公司垫付的老厂区搬迁款 1,203.87万元，剔除此因素影响后本期与上年同期变化不大。 2024年，公司发生额 20万元以上的保证金及备用金项目具体明细情况如下：
公司收到洛阳商都城市投资控股集团有限公司垫付的老厂区搬迁款 1,203.87万元主要背景如下：根据公司与偃师区土地储备中心签署的收储协议，偃师区土地储备中心合计应支付公司土地收储款项 5,203.87万元，其中第一笔495.35万元和第二笔 3,504.65万元已按协议约定支付完成，第三笔 1,203.87万元因财政资金预算审批等问题未能按约定在 2022年下半年完成支付，因此公司于2022年末将该部分应收款计入“其他应收款”。为保证公司债权安全，经公司与偃师区土地储备中心多次协商后，双方商定由偃师区下属国资公司洛阳商都城市投资控股集团于2024年向公司先行垫付1,203.87万元，待政府预算资金审批到位，公司收到偃师区土地储备中心相应款项后再返还洛阳商都城市投资控股集团代垫款。2025年第一季度，公司已收到偃师区土地储备中心支付的该笔老厂区搬迁款 1,203.87万元，并已经全额返还此笔代垫款。 （三）列示经营性应收和应付项目的明细及变动情况，补充主要交易对手方名称、是否存在关联关系，并说明相关项目同比大额减少的原因和合理性。 1、“经营性应收项目”项目的变动情况 单位：万元
（1）2024年末应收款项融资前五名交易对手方具体情况如下： 单位：万元
（1）2024年末应付账款前五名交易对手方具体情况如下： 单位：万元 |
