南方精工(002553):南方精工及银河证券关于申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复
原标题:南方精工:南方精工及银河证券关于申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复 住所：北京市丰台区西营街 8号院 1号楼 7至 18层 101 二〇二五年六月 深圳证券交易所： 贵所于 2025年 4月 9日出具的《关于江苏南方精工股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120014号）（以下简称“审核问询函”）已收悉，中国银河证券股份有限公司作为保荐人（主承销商）（以下简称“银河证券”或“保荐人”），与江苏南方精工股份有限公司（以下简称“公司”或“发行人”）、国浩律师（南京）事务所（以下简称“发行人律师”）及天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）对问询函所列问题认真进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。 1、如无特别说明，本回复报告中表述的报告期是指 2022年度、2023年度和 2024年度；报告期各期末是指 2022年末、2023年末和 2024年末；报告期末是指 2024年末；最近三年是指2022年度、2023年度和2024年度；最近三年末是指2022年末、2023年末和2024年末；最近三年及一期是指2022年度、2023年度、2024年度和2025年一季度；最近三年及一期末是指2022年末、2023年末、2024年末和2025年一季度末；最近一期是指2025年一季度；最近一期末是指2025年一季度末。 2、如无特别说明，本回复报告中的其他简称或名词的释义与募集说明书中的相同。 3、本回复报告中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。 4、本回复报告的字体代表以下含义： 审核问询函所列的问题 黑体 对审核问询函所列问题的回复 宋体 对募集说明书等相关申报文件的修改 楷体、加粗 目 录 问题 1 ............................................................................................................................ 4 问题 2 .......................................................................................................................... 51 问询函其他问题 ......................................................................................................... 93 问题 1 申报材料显示，本次拟募集资金总额不超过36,609.42万元，其中19,202.17万元拟用于精密制动、传动零部件产线建设项目（以下简称项目一），17,407.25万元拟用于精密工业轴承产线建设项目（以下简称项目二）。项目一拟新建精密制动、传动零部件加工和装配生产线，扩大公司精密制动、传动零部件产品生产规模，主要应用于汽车制动和传动系统，发行人拟通过实施项目一加快顺应汽车智能化发展趋势的线控制动产品产线优化布局。项目二拟新建工业实体套圈滚针轴承产品生产线，扩大公司精密工业轴承产品生产规模。项目一、项目二均属于对现有业务的扩产。项目二预计毛利率为 42.52%，高于公司滚针轴承产品2023年度毛利率40.74%。项目一、项目二尚未取得环评文件。发行人目前仅有一处建筑物已取得不动产权证，其他六处建筑物均未取得不动产权证。2021年至 2023年公司累计分红 13,920万元，占最近三年年均净利润的比例为153.56%，2024半年度，公司现金分红3,480万元。报告期末，发行人持有货币资金 36,892.92万元，交易性金融资产 8,000万元，并持有江苏泛亚微透科技股份有限公司（以下简称泛亚微透）股票账面价值 17,553.45万元，资产负债率为17.19%。 请发行人补充说明：（1）结合发行人现有货币资金、银行授信情况、未来资金流入及流出情况、资金缺口等，说明在资产负债率较低、报告期内大额分红且持有大额资金及股票的情况下进行本次融资的必要性。（2）项目一、项目二的具体产品及与现有产品的联系和区别、新增产能情况，是否涉及线控制动产品及相关投入、产出情况，如是，结合报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况等，说明募投项目中线控制动产品是否为新产品、新技术，发行人是否具备实施该项目的技术、人员储备，项目实施是否具有不确定性；结合上述情况及本次募投项目所涉产品报告期内的销售金额及占比情况、主要应用领域与报告期内相关产品的区别与联系等，说明申报材料中称本次募投项目属于对现有业务扩产的依据是否充分。（3）结合募投项目产品下游需求、客户认证及拓展计划、在手订单或意向性协议、发行人现有产能及产能利用率、本次新增产能、扩产比例、实施前后市场占有率变化情况、发行人竞争优势等，说利率与公司报告期内相关产品、同行业可比公司产品是否可比，项目二预计毛利率高于公司滚针轴承产品2023年度毛利率的合理性，相关效益预测是否合理、谨慎。（5）本次募投项目环评文件取得进展情况，预计取得时间，是否存在重大不确定性。（6）发行人存在较多建筑物尚未办理权证的原因，是否存在被处罚的风险，是否会对发行人生产经营及本次募投项目造成重大不利影响。（7）量化说明本次募投项目实施后新增折旧与摊销对发行人业绩的影响。 请发行人补充披露（3）（4）（7）相关风险。 请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（1）（3）（4）（7）进行核查并发表明确意见，请发行人律师对（2）（5）（6）进行核查并发表明确意见。 回复： 一、结合发行人现有货币资金、银行授信情况、未来资金流入及流出情况、资金缺口等，说明在资产负债率较低、报告期内大额分红且持有大额资金及股票的情况下进行本次融资的必要性 （一）发行人现有货币资金、银行授信、未来资金流入及流出、资金缺口情况 结合现有货币资金、银行授信、未来资金流入及流出、各项资本性支出等测算的公司未来三年资金缺口情况如下： 1、可自由支配资金 截至2025年3月末，公司货币资金余额为46,987.06万元，不存在交易性金融资产或使用受限资金，公司可实际支配资金为46,987.06万元。 2、银行授信情况 截至2025年3月末，公司向银行申请综合授信总额度为41,000.00万元，已使用授信额度为 3,000.00万元，剩余的已申请综合授信总额度为 38,000.00万元，具体情况如下： 单位：万元
募投项目的资金需求为长期需求，而公司获批的银行授信额度主要为一年及以内短期授信，且银行每年需根据最新信贷政策、公司的资产结构与经营情况进行调整，未来的授信额度情况存在一定不确定性。 3、未来资金流入 公司依据 2022至 2024年度主要财务数据预测未来三年的资金流入金额。公司 2022至 2024年度营业总收入均值、每年度经营活动产生的现金流量净额/每年度营业总收入比例均值分别为 68,100.32万元、13.68%。公司假设未来三年营业总收入均值、当年度经营活动产生的现金流量净额/当年度营业总收入比例均值数据指标与 2022至 2024年度相关财务指标均值保持一致，则公司未来三年的资金流入预计为 27,954.35万元，具体预测情况如下： 单位：万元
根据公司目前整体生产经营计划及财务情况，公司未来三年主要流出安排如下： （1）未来三年现金分红 根据《公司法》《公司章程》《江苏南方精工股份有限公司关于公司未来三年（2025-2027年）股东回报规划的议案》等文件，公司本次向特定对象发行股票后，将严格执行落实现金分红的相关制度和股东分红回报规划，保障投资者的利益。 假设未来三年公司归属于母公司所有者的净利润规模与2022至2024年度均值 3,338.66万元持平，并假设公司未来三年现金分红占归属于母公司所有者的净利润的比例与 2022年度至 2024年度该比例均值（161.55%）保持一致。 经测算，公司预计未来三年现金分红 16,181.25万元。 （2）最低现金保有量 最低现金保有量指公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。 公司以 2022年度至 2024年度财务数据均值测算公司全年付现成本费用为53,245.71万元，具体测算过程如下： 单位：万元
注2：应收款项周转期=365*平均应收款项账面余额/营业收入，其中，平均应收款项账面余额=平均应收账款账面余额+平均合同资产账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额； 注3：应付款项周转期=365*平均应付款项账面余额/营业成本，其中，平均应付款项账面余额=平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负债账面余额； 注4：存货周转期、应付账款周转期取2022年度-2024年度相应指标平均数； 注5：上述测算仅为理论测算金额，非实际开展业务的最低现金保有需求。 （3）未来期间偿还有息债务 截至2025年3月末，公司短期借款余额为2,801.78万元，为信用借款及应计短期借款利息。 （4）未来大额资金支出计划 根据公司现阶段经营规划，预计公司拟在未来三年进行的大额资金支出合计约 104,492.79万元，具体情况如下： 单位：万元
该项目为公司本次发行的募集资金投资项目，公司于 2025年 1月 15日召开第六届董事会第十六次会议，审议通过《关于公司向特定对象发行 A股股票方案的议案》，审议并确认了该项目的投资总额。 ②精密工业轴承产线建设项目 该项目为公司本次发行的募集资金投资项目，公司于 2025年 1月 15日召开第六届董事会第十六次会议，审议通过《关于公司向特定对象发行 A股股票方案的议案》，审议并确认了该项目的投资总额。 ③年产 200万套中置电机传动总成项目 该项目为公司 2023年拟向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金投资项目，公司于 2023年 4月 24日召开第六届董事会第三次会议，审议通过《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》，审议并确认了该项目的投资总额。截至2025年5月9日，该项目已使用自有资金投入 60.24万元，根据投资规划，预计未来支出金额为 24,019.96万元。 ④土地购置 2025年 4月 18日，公司与武进国家高新技术产业开发区管理委员会签署了《进区协议》，公司拟通过国有土地使用权出让方式获取国有工业用地约 108.518亩，地块位于凤林路以东、武宜南路以西、敬业路以北、工业路以南（具体以宗地图为准），工业用地基准价格为 68万元/亩，本次土地购置价款合计约 7,379.22万元（具体以后续招拍挂实际成交价格为准）。 根据公司《董事会议事规则》《公司章程》等规定，本次土地购置计划无需提交董事会审议，该事项已经公司董事长、总经理于 2025年 3月 10日审批通过。 上述土地购置计划主要出于公司未来发展经营所需，本次募投项目实施地点位于江苏省常州市武进高新技术开发区龙翔路公司现有场地，与上述土地购置计划无关。 ⑤厂房建设 公司计划在前述于武进国家高新区购置工业用地使用权后，在该地块上建设约 108,518平方米厂房，主要用于公司生产经营。根据公司现有厂房历史建设价格 1,906.38元/平方米进行估算，相关厂房建设支出合计约 2.07亿元，相关预算计划已经公司董事长、总经理于 2025年 3月 10日审批通过。 上述厂房建设计划主要出于公司未来发展经营所需，本次募投项目实施地点位于江苏省常州市武进高新技术开发区龙翔路公司现有厂房，与上述厂房建设计划无关。 ⑥设备购置更新 除本次募集资金投资项目及年产 200万套中置电机传动总成项目所需设备购置外，公司未来三年拟购置更新的设备金额合计约 15,797.00万元，相关预算计划已经公司董事长、总经理于 2025年 3月 10日审批通过。 5、未来资金缺口 单位：万元
综上，结合现有货币资金、银行授信、未来资金流入及流出、各项资本性支出等测算的公司未来三年资金缺口为69,321.18万元，大于公司本次发行不超过20,175.62万元（含本数）的募集资金规模。 （二）在资产负债率较低、报告期内大额分红且持有大额资金及股票的情况下进行本次融资的必要性说明 1、资产负债率情况 最近三年及一期末，公司与同行业可比公司资产负债率的对比情况如下：
截至2025年3月末，公司现有银行授信均为短期经营贷款授信，由于短期经营贷款期限较短，用途还限定于供应商货款或员工工资等日常经营款项的支付，不得用于长期项目建设或设备购置等，而本次募投项目“精密制动、传动零部件产线建设项目”和“精密工业轴承产线建设项目”的建设期均为 3年，所得税后投资回收期（含建设期）分别为 7.27年和 5.31年，与公司现有授信及贷款的期限和用途不相匹配。未来伴随公司业务持续发展，公司对资金的需求亦将有所上升，相比于债权融资，通过向特定对象发行股票募集资金专项用于主业扩产等项目建设为上市公司常用方式，可与募投项目的建设实施及后续形成长期资产运营的期限相匹配，并有利于公司保持资产负债结构水平稳健。因此，公司本次融资具有必要性。 2、分红情况 （1）报告期内分红情况 最近三年，公司现金分红情况如下： 单位：万元
2024年 4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”），鼓励引导上市公司优化现金分红政策，强调增强分红稳定性、持续性和可预期性。 2022-2024年度，公司扣非后归母净利润分别为 8,156.17万元、8,688.24万元和 10,746.28万元，扣非后经营业绩持续向好。为响应新国九条政策号召、使全体股东特别是中小股东共享经营成果，公司根据《公司法》《证券法》《上市公司监管指引第 3号—上市公司现金分红》《公司章程》《公司未来三年股东回报规划》等文件的规定和要求，并综合考量业绩增长与股东回报的动态平衡，根据实际情况合理制定利润分配方案，与投资者共享高质量发展成果，2022年至 2024年公司累计分红 13,920.00万元，其中 2024年包含中期分红 3,480.00万元。 综上，最近三年公司现金分红方案符合国家政策要求、相关法规及公司章程等相关制度规定，有利于全体股东共享经营成果，与实际经营情况匹配，具有合理性。 （3）利润分配政策具有一贯性 最近三年，公司利润分配方案如下：
综上，最近三年，公司利润分配方案与公司业绩成长性相匹配，公司综合考虑发展对资金需要、未分配利润、当期业绩等因素，并兼顾股东的即期利益和长远利益，合理确定分红金额，利润分配政策具有一贯性。 （4）利润分配方案及决策程序的合规性 2022年至 2024年，审计机构对公司的年度财务报告均出具标准无保留意见的审计报告。最近三年公司连续实现盈利，不存在未弥补亏损的情形，最近三年末公司资产负债率（合并）未超过 70.00%，公司最近三年累计现金分红金额占最近三年年均可分配利润的比例高于 30.00%。因此，最近三年公司历次利润分配符合《公司章程》第一百五十六条对现金分行条件的相关规定。 最近三年，公司历次利润分配方案已经董事会、股东大会审议通过。 综上，最近三年公司现金分红具有必要性和合理性，利润分配政策具有一贯性，利润分配方案符合公司章程规定的条件，决策程序合规。 3、持有资金及股票情况 （1）可自由支配资金情况 截至2025年3月末，公司可自由支配资金情况请见本回复报告问题 1之“一、（一）1、可自由支配资金”相关内容。 （2）持有其他上市公司股票情况 截至2025年3月末，公司持有泛亚微透5,136,057股股份，占泛亚微透总股本的7.34%，公司持有泛亚微透股票的背景请见本回复报告问题 2之“一、（一）公司投资持有泛亚微透股票的背景”相关内容。除上述情况外，公司于2025年3月末未持有其他上市公司股票。 公司已将对泛亚微透的投资界定为财务性投资，并将截至 2025年 3月 31日公司财务性投资（28,474.31万元）在合并报表的归母净资产金额（122,430.14万元）占比超过10%的部分，即16,231.29万元，以及公司对华一新材已认缴未实缴的202.50万元，从本次募集资金规模中扣减，合计扣减16,433.80万元。 鉴于汽车行业是公司与泛亚微透主营产品的主要应用领域之一，公司投资泛亚微透目的之一即为双方在汽车行业共同展业奠定基础，未来，公司仍将结合自身发展及与泛亚微透在业务经营上互相赋能的需要确定是否减持所持有的泛亚微透股票。 截至2025年3月末，泛亚微透收盘价为 43.35元/股，公司持有的泛亚微透 5,136,057股股份对应价值为 22,264.81万元。假设公司将持有的全部泛亚微透股票进行减持，若不考虑相关税费影响，并以 2025年 3月 31日为基准日进行估算，结合前述测算，公司未来三年资金缺口则为47,056.38万元，仍大于公司本次发行不超过20,175.62万元（含本数）的募集资金规模。 4、本次融资的必要性 结合现有货币资金、银行授信、未来资金流入及流出、各项资本性支出等测算的公司未来三年资金缺口为 69,321.18万元，大于公司本次发行不超过20,175.62万元（含本数）的募集资金规模；最近三年末，公司资产负债率攀升较快，本次采取向特定对象发行股票方式融资与公司经营发展和募投项目实施在资金期限上的需求相匹配，并有利于保持资产负债结构水平稳健；最近三年公司现金分红具有合理性，利润分配政策具有一贯性，利润分配方案符合公司章程规定的条件，决策程序合规；假设公司将持有的全部泛亚微透股票进行减持，若不考虑相关税费影响，并以2025年3月31日为基准日进行估算，结合前述测算，公司未来三年资金缺口则为 47,056.38万元，仍大于公司本次发行不超过20,175.62万元（含本数）的募集资金规模。综上，公司本次融资具有必要性。 二、项目一、项目二的具体产品及与现有产品的联系和区别、新增产能情况，是否涉及线控制动产品及相关投入、产出情况，如是，结合报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况等，说明募投项目中线控制动产品是否为新产品、新技术，发行人是否具备实施该项目的技术、人员储备，项目实施是否具有不确定性；结合上述情况及本次募投项目所涉产品报告期内的销售金额及占比情况、主要应用领域与报告期内相关产品的区别与联系等，说明申报材料中称本次募投项目属于对现有业务扩产的依据是否充分。 （一）项目一、项目二的具体产品及与现有产品的联系和区别、新增产能情况 本次募投项目的具体产品、与现有产品的联系和区别，以及新增产能情况如下：
（二）是否涉及线控制动产品及相关投入、产出情况，如是，结合报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况等，说明募投项目中线控制动产品是否为新产品、新技术，发行人是否具备实施该项目的技术、人员储备，项目实施是否具有不确定性 1、是否涉及线控制动产品及相关投入、产出情况 （1）本次募投项目涉及线控制动产品 线控制动系统（Brake-By-Wire）是电子控制的制动系统，具有集成度高、总体重量轻、制动反应时间短以及支持紧急自主制动等功能的优势，能满足高级别自动驾驶对于以电信号实现主动制动的新需求，被认为是制动系统的重要发展方向。伴随未来汽车电动化与智能化发展趋势，线控制动系统在新能源及高端燃油汽车的装配率不断提高，市场需求量不断提升。 本次募投产品中滚珠丝杠副可实现旋转运动与直线运动的双向转化，主要系其丝杠进行旋转时，可带动钢球在螺母与丝杠之间螺旋凹槽内进行滚动，从而推动螺母沿着丝杠进行直线运动。将滚珠丝杠副安装于线控制动系统中的电机之后，可通过电子信号配合电机对其进行控制以实现对力的低摩擦、高精度及快速传递，使得刹车反应时间更短、可控性更高，从而解决新能源汽车和智能驾驶对制动系统精准快速控制和自动化功能的需求，为线控制动系统的重要组成部分。因此，本次“精密制动、传动零部件产线建设项目”产品滚珠丝杠副涉及线控制动产品。 公司滚珠丝杠副产品与公司一般轴承产品的生产原材料均为各类钢材，生产过程均包含车加工、热处理、磨加工等工序，整体技术具有一致性，但滚珠丝杠副产品与一般轴承产品在结构形态及产品功能上存在差异，主要为：滚珠丝杠副产品较一般轴承产品增加了钢球反向功能结构，故该产品增加了反向器和回球沟道设计技术，结构更为复杂、设计难度更高；滚珠丝杠副产品较一般轴承产品在基础磨加工工序上还增加了螺纹磨加工工艺。此外，为保证汽车精确制动，滚珠丝杠副需实现微米级的高精度运动控制及高效传动效率能力，且高。在应用领域方面，公司一般轴承产品可应用于摩托车、燃油汽车、新能源汽车等领域以及各类其他工业领域；公司滚珠丝杠副产品主要应用于新能源汽车及高端燃油汽车领域，并可向工业领域拓展，应用领域亦具有一致性。 （2）本次募投项目中滚珠丝杠副产品投入、产出情况 本次募投项目一“精密制动、传动零部件产线建设项目”涉及滚珠丝杠副产品，其投入与产出情况如下： ①本次募投项目中滚针丝杠副产品投入情况 A、设备购置及安装 项目一设备购置及安装投资金额为 15,773.40万元，主要系购置用于精密制动、传动零部件产线的相关生产、装配设备及配套环保设备。设备的采购价格系根据发行人相同或类似设备的历史采购价格或询价数据确定，设备安装费用已包含在设备单价内。其中，滚珠丝杠副涉及的设备购置及安装投资金额为 10,436.60万元。 B、基本预备费 项目一预备费投资金额为 788.67万元，按照设备购置金额的 5%规划基本预备费，以应对不可预见的设备费用支出，其中，滚珠丝杠副涉及的预备费投资金额为 521.83万元。 C、铺底流动资金 项目一铺底流动资金为 2,640.10万元，系根据项目运营期资金需求测算，其中滚珠丝杠副涉及的铺底流动资金为 2,231.97万元。 ②本次募投项目中滚针丝杠副产品产出情况 项目一达产年预计平均收入为 22,811.65万元，其中滚珠丝杠副产品达产年预计平均收入为 19,285.21万元，占比 84.54%。 因此，项目一总投资为 19,202.17万元，其中滚珠丝杠副产品相关投入为13,190.40万元，占本项目总投资的 68.69%；本项目达产年预计平均收入为22,811.65万元，其中滚珠丝杠副产品达产年预计平均收入为 19,285.21万元，占比 84.54%。 2、结合报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况等，说明募投项目中线控制动产品是否为新产品、新技术，发行人是否具备实施该项目的技术、人员储备，项目实施是否具有不确定性 （1）报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况 ①公司报告期内线控制动产品的生产、销售情况 公司生产的线控制动产品为滚珠丝杠副及三通阀产品，报告期内上述产品的生产、销售情况如下：
上述情况主要得益于公司基于自身在汽车零部件行业的经验积累以及对于产品升级趋势的理解，紧跟市场发展需求，前瞻性布局线控制动产品，加速三通阀及滚珠丝杠副产品研发与生产，利用公司已建立的成熟营销体系，挖掘现有客户拟新增需求并大利开拓新客户，逐步提升相关产品市场认可度并实现一定规模的收入。目前，公司已完全掌握滚珠丝杠副产品及三通阀产品的生产工艺及技术，并积累了较为稳定的下游客户资源，预期未来公司滚珠丝杠副及三通阀产品产量、销量及销售收入将随着线控制动的普及及市场需求的增加继续快速提升。 ②公司线控制动产品的技术储备情况 公司深耕精密机械领域多年，积累了丰富的技术经验。公司目前已构建一支业务素质高、稳定性强的技术研发团队，拥有各类研发人员 170多名，能准确把握行业技术发展趋势，从产品开发、加工工艺、技术服务等方面为公司发展提供支持。此外，公司亦设立了国家级博士后工作站、省级工程技术研究中心等科研平台，构建了较为完整的技术研发体系。截至报告期末，公司已累计获得专利超过 150项，在支持主营业务生产经营方面的技术储备较为扎实。 公司立足深厚的技术积累及生产经验，持续针对线控制动产品进行研发投入，在线控制动产品领域自主研发了包括滚珠丝杠副止动块限位技术、滚珠丝杠副螺母防转限位技术、大载荷滚珠丝杠效率检测技术、三通阀气密检测工装等多项核心技术工艺，截至本回复报告出具日，公司已将上述技术转化项为 4项实用新型专利，公司线控制动产品相关专利情况如下：
综上，公司具备规模化生产线控制动产品相关技术储备。 （2）本次募投产品中线控制动产品不涉及新产品、新技术，发行人具备实施该项目的技术、人员储备，项目实施不确定性较小 ①本次募投产品中相关线控制动产品已在报告期内实现生产并销售，不涉及新产品、新技术 本次募投产品中滚珠丝杠副产品为线控制动产品，公司已自主研发了多项滚珠丝杠副产品相关核心技术并形成专利。报告期内，公司熟练运用滚珠丝杠副产品生产工艺及技术，已实现了对该产品生产；此外，公司大力开拓市场、积累客户资源，该产品销售收入呈现快速提升趋势。本次募投产品的滚珠丝杠副产品与公司已生产并销售的产品相同，故本次募投产品中线控制动产品不涉及新产品、新技术。报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况详见本回复报告问题 1“二、（二）2之（1）报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况”。 ②发行人具备实施该项目的技术、人员储备，项目实施不具有不确定性 A、技术储备 发行人实施该项目的技术储备情况详见本回复报告问题 1“二、（二）2之（1）报告期内线控制动产品的生产、销售、技术储备情况”。 B、人员储备 经历数十年发展，公司已在精密机械领域构建了结构合理、经验丰富、专业过硬的人才团队。同时，为充分调动公司员工的积极性，吸引和留住业务骨干，公司制定了较为完善的薪酬激励体系。目前，公司的主要管理人员大多具有十余年的轴承行业从业经验，在精密轴承制造、生产和销售等方面积累了丰富的经验。 公司上述人才队伍稳定，具备丰富的行业实践经验和研发经验，亦参与了公司线控制动产品的研发、生产及市场开拓全历程，因此公司具备实施本项目的人员储备。 此外，本次募集资金到位后，随着募投项目的开展，公司将不断根据市场对于滚珠丝杠副产品的反馈需求并结合前沿发展趋势，持续进行产品研发升级，不断提升公司滚珠丝杠副产品的市场认可度及市场需求量。同时，公司亦将根据需要对线控制动产品相关研发、生产、销售人员进行持续培养或补充招聘，保障募投项目顺利实施。 综上，本次募投产品中涉及的线控制动产品滚珠丝杠副已在报告期内实现生产并销售，不涉及新产品、新技术，发行人具备实施该项目的技术、人员储备，本次募投项目实施不确定性较小。 （三）结合上述情况及本次募投项目所涉产品报告期内的销售金额及占比情况、主要应用领域与报告期内相关产品的区别与联系等，说明申报材料中称本次募投项目属于对现有业务扩产的依据是否充分 1、本次募投所涉产品报告期内的销售金额及占比情况 公司本次募集资金投向产品报告期内的销售金额及占当期营业收入的比例情况具体如下：
如上表所示，公司本次募集资金投向产品在报告期内均已实现销售收入，其中，随着公司在线控制动产品布局加深，滚珠丝杠副产品的销售金额及占公司营业收入比例在报告期内快速提升；液力变矩器内外圈产品及工业滚针轴承产品销售金额在报告期内呈现稳步上升趋势，其中液力变矩器内外圈产品报告期内销售金额占公司营业收入比例接近 10%，工业滚针轴承产品维持在 8%左右。 2、本次募投产品主要应用领域与报告期内相关产品的区别与联系 本次募投产品应用领域均与报告期内相关产品应用领域一致，详见本回复报告问题 1“二、（一）项目一、项目二的具体产品及与现有产品的联系和区别、新增产能情况”。 3、本次募投项目属于对现有业务扩产的依据充分 本次募投项目涉及产品与报告期内相关产品在生产工艺、原材料、应用领域均保持一致，故不涉及新产品、新技术，公司亦已具备实施本次募投项目的技术、人员储备。本次募投项目相关产品在报告期内均已实现生产并销售，相关产品生产工艺成熟且公司已形成了较为稳定的客户资源。公司拟通过实施“精密制动、传动零部件产线建设项目”，紧跟行业市场分工模式升级方向与市场需求，提高快速响应客户需求的能力，进一步扩大应用于汽车制动和传动系统精密零部件产品的生产规模，加强公司的市场竞争力以巩固提升市场份额；公司通过实施“精密工业轴承产线建设项目”，扩大工业滚针轴承生产、销售规模并丰富产品规格，满足后续客户一站式的市场采购需求，以进一步增强客户粘性，巩固公司在滚针轴承领域的领先地位。上述项目均属于对现有业务的扩产，系对主营业务产能的补充。 三、结合募投项目产品下游需求、客户认证及拓展计划、在手订单或意向性协议、发行人现有产能及产能利用率、本次新增产能、扩产比例、实施前后市场占有率变化情况、发行人竞争优势等，说明本次新增产能规模的合理性及主要产能消化措施。 （一）募投项目产品下游需求、客户认证及拓展计划、在手订单或意向性协议、发行人现有产能及产能利用率、本次新增产能、扩产比例、实施前后市场占有率变化情况、发行人竞争优势情况 1、募集资金投向产品下游需求 （1）汽车零部件市场 在国家政策大力支持、汽车消费需求不断上升等因素的带动下，近年来，我国汽车工业迎来快速发展时期。根据中国汽车工业协会的数据，2024年我国汽车产销量分别实现 3,128.2万辆和 3,143.6万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，已连续 16年蝉联全球第一。与此同时，我国汽车行业整体呈现“新能源汽车加速渗透”的特征，2024年我国新能源汽车产销分别完成 1,288.8万辆和 1,286.6万辆，同比分别增长 34.4%和 35.5%，市场渗透率超 40%。我国新能源汽车出口规模逐年快速增长，自主品牌海外认可度不断提升，我国新能源汽车出口规模从2021年的 30.8万辆扩大至 2023年的 120.3万辆，增长幅度近 4倍。 基于我国汽车工业的快速发展，我国汽车零部件行业迎来巨大发展机遇。根据中商产业研究院数据显示，2023年我国汽车零部件制造企业收入规模已达 4.41万亿元，同比增长 5.08%。受益于汽车零部件市场需求的持续旺盛，近年来制动、传动等汽车核心系统的关键零部件行业也呈现出稳定向上的发展态势。根据《汽车工业年鉴》数据测算，2023年我国制动系统及组件制造企业收入规模约为1,638.61亿元；传动系统及组件制造企业收入规模约为 7,757.99亿元。后续随着我国汽车工业保持持续稳定发展，汽车及汽车零部件制造水平不断提升，预计我国汽车制动、传动等零部件行业仍将保持良好的发展态势，市场空间广阔。 ① 滚珠丝杠副市场 QYResearch（北京恒州博智国际信息咨询有限公司）系为全球客户提供专业的市场调查报告、行业研究报告等服务的咨询机构，服务行业涵盖电子半导 体产业链、先进材料产业链、机械设备制造产业链、新能源汽车产业链、软件 通信产业链等，经公开信息检索，上述领域中宏微科技、国风新材、乐鑫科技、 卓胜微等上市公司以及公司同行业上市公司五洲新春均在公开披露资料中引用 过 QYResearch统计的相关市场数据。QYResearch预计，2024年国内汽车电动 制动器滚珠丝杠市场规模达到 3.59亿美元，2030年将达 18.67亿美元，2024-2030 期间年复合增长率（CAGR）为 31.61%。（五洲新春于2024年9月25日在公开 披露的《关于变更部分募集资金投资项目的公告》中亦引用过上述数据）。 图 1：2023-2030年国内汽车电动制动器滚珠丝杠市场规模（亿美元） 数据来源：QYResearch ②液力变矩器内外圈 液力变矩器内外圈是液力变矩器的组件，液力变矩器主要应用于使用 AT和CVT变速器的燃油汽车及部分插电混动新能源汽车。近年来，全球汽车市场需求稳步增长，汽车变速器市场规模不断扩大，根据思瀚产业研究院预计，2022-2025年全球汽车变速器市场规模年均复合增长率达到 10.6%，且国内自动变速器的应用比例持续提高。AT和 CVT变速器为自动变速器的主力产品，根据中研网数据，2022年全球 AT和 CVT变速器占比达 59.7%，假设其应用比例未来维持不变。根据国际汽车制造商协会统计数据显示，2024年全球汽车销量为9,531.47万辆，并谨慎假设至 2030年全球汽车销量保持不变，则 2024-2030年全球 AT和 CVT变速器市场需求约为 5,690.29万套。每辆使用 AT或 CVT变速器 的燃油汽车平均需要用 2个液力变矩器内外圈产品，因此 2024-2030年全球液力 变矩器内外圈产品的市场需求约为 11,380.58万套。 （2）工业轴承市场 根据 Grand View Research的数据，2023年全球轴承市场规模已达到 1,209.83 亿美元，预计 2024年将达到 1,314.60亿美元、2030年将达到 2,265.99亿美元， 2023年至 2030年的复合增长率为 9.38%。 图 2：2022-2030年全球轴承市场规模（亿美元） 数据来源：Grand View Research （未完）  |