3公司获得推荐评级-更新中
3月12日给予露笑科技(002617)推荐评级。 投资建议：公司稳步发展传统主业漆包线、光伏发电业务的基础上，中短期维度在高空作业设备方面的发力提供重要增长动力，中长期维度碳化硅、AI 铜连接充分打开成长空间。该机构预计公司在2024/2025/2026 年分别实现营业收入36.85/48.50/56.28 亿元，实现归母净利润3.35/5.16/5.86 亿元，对应PE 为50/32/29 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：碳化硅项目建设进度不及预期，高空作业设备业务发展不及预期，AI发展不及预期，万德溙光电未能实现业绩承诺导致公司商誉减值。 该股最近6个月获得机构1次推荐评级。 【18:20 兔宝宝(002043)：板材行业领军者 变革渠道续写成长】 3月12日给予兔宝宝(002043)推荐评级。 投资建议：行业层面，国内人造板市场空间广阔，未来存量房翻新将对人造板需求形成有力支撑，参考欧洲成熟市场过去六十年人造板产量呈现持续增长态势；同时国内竞争格局分散，未来消费者环保观念增强、叠加板材需求由C 端分流至B 端市场，行业集中度有望加速提升。公司层面，兔宝宝已构筑较强的品牌壁垒，深度绑定供应商与经销商，实现长期稳定的利润率与现金流。近年公司紧抓渠道变革，大力发展家具厂与乡镇渠道，布局定制家居业务，成长属性得到强化；并且公司重视员工激励与投资者回馈，分红慷慨且多次回购股权，股息率具备一定吸引力。预计2024-2026 年公司归母净利润分别为5.9亿元、7.5 亿元、8.8 亿元，当前市值对应PE 分别为15.7 倍、12.4 倍、10.5 倍，首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示：（1）房屋装修需求大幅下滑的风险：2022 年以来全国商品房销售大幅下滑，按照2-3 年的期房交付周期计算，2024年开始房屋竣工将面临持续下滑压力。若未来存量房屋翻新需求释放低于预期，或是未来商品房销售继续下滑，将导致房屋整体装修需求面临大幅下滑的风险，进而对板材行业、定制家居行业的需求以及公司业务拓展造成压力。（2）渠道变革与拓展不达预期风险：近年公司积极拓展家具厂客户，并布局乡镇市场，但更加广泛的销售半径与更加多元的销售渠道，对于公司管理水平要求更高，且渠道之间可能面临一定的业务竞争关系，未来若管理水平未能及时跟进，或是渠道拓展不顺畅，将对公司成长能力形成制约。（3）裕丰汉唐业绩拖累超预期：近年公司针对裕丰汉唐计提了不少信用减值与资产减值，同时对业务开展的要求更加严格。但当前房企客户资金压力仍大，若后续应收款回收不及时，仍可能存在减值计提压力，对公司整体业绩形成拖累。 该股最近6个月获得机构2次增持评级、1次买入评级、1次推荐评级。 【13:52 南华期货(603093)2024年报点评：利息收入支撑业绩增长 境外业务护城河优势稳固】 3月12日给予南华期货(603093)推荐评级。 投资建议：最新美联储点阵图显示，2025 年底利率预测中值为3.875%，预计全年联邦基金利率水平仍将总体处于高位，境外利息收入继续贡献重要利润增长点。该机构预计2025/2026/2027 年EPS 为0.88/0.94/1.06 元（2025/2026 前值为0.95/0.99 元），BPS 为7.63/8.50/9.47 元，ROE 为11.5%/11.1%/11.2%，当前股价对应PE 分别为13.85/12.86/11.49 倍。若后续赴港上市成功，有望进一步完善境外业务布局、提升境外客户权益。持续看好公司在境外业务上的护城河优势，该机构给予公司2025 年业绩18 倍PE 估值，对应目标价15.78 元，维持“推荐”评级。 风险提示：美联储进入降息周期；交易所减收手续费政策存在不确定性；监管政策变动；期货市场交易额波动。 该股最近6个月获得机构7次增持评级、3次推荐评级。 中财网
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