美股电商股被超卖!是时候抄底了

时间:2022年07月05日 16:06:50 中财网
  曾一度受益于疫情红利的知名企业Shopify(SHOP.US)、Etsy(Etsy.US)、Revolve Group(RVLV.US)和Wayfair(W.US)在今年迄今都下降了50%或更多。此外,The RealReal(REAL.US)、ThredUp(TDUP.US)和Rent The Runway(RENT.US)这样依赖网购的小型公司的表现也不太好,其中一些公司的跌幅甚至超过80%,就连电商巨头亚马逊(AMZN.US)也未能幸免,其庞大的业务涵盖了其旗舰电商业务之外的众多行业,但该公司今年年中销售额下滑幅度仍超过35%。

  在这些最受欢迎的股票出现如此惊人的下跌之际,考虑到市场可能出现反应过度的情况,人们便开始有了抄底电商股的想法。本文将阐述今年上半年暴跌的电商股是否抄底时机已到。

  经济衰退风险加剧市场悲观情绪
  智通财经APP获悉,美国5月通胀率上升8.6%,创下40多年来的最高增长水平,除通胀外,消费者信心和潜在衰退的一系列报告继续加剧悲观情绪。

  此外,消费者信心指数在最近一个月下降到大衰退以来的最低水平。

  消费者调查主管Joanne Hsu对最新调查结果评论道:“不同收入、年龄、教育程度、地理区域、政治党派、股票持有情况和住房状况的消费者(情绪)都出现了大幅下降,消费者对长期通货膨胀的不确定性也达到了1991年以来的最高水平,从2021年开始持续大幅上升。”

  调查还显示,79%的消费者预计未来一年的商业环境会很糟糕,47%的受访者将他们生活水平的下降归因于通货膨胀,这也与“大衰退”时期的数据一致。

  据了解,随着通货膨胀加剧和油价持续飙升,将导致生活水平的下降,即使避免了严重的经济衰退,消费者也会勒紧裤腰带过日子。因此,许多分析师甚至对今年迄今电商股的大幅下跌持谨慎态度,认为这是底部的迹象。

  根据瑞银的数据,自春季以来,近期经济衰退的可能性翻了一番,达到26%。尽管衰退程度尚不确定,但该行表示,即便是2001年那种较为温和的情景,也意味着电商股将持续下行。

  据了解,该行在一份研报中将eBay(EBAY.US)和Farfetch(FTCH.US)评级从“买入”下调为“中性”,亚马逊、Etsy、the RealReal、StitchFix(SFIX.US)、ContextLogic(WISH.US)和MYT Netherlands(MYTE.Us)目标价也被下调。

  然而,并非所有人都对互联网零售的前景感到悲观。为了应对新冠疫情,美联储为了刺激经济展开前所未有的刺激措施,而美国消费者的个人储蓄也在疫情后激增。据Raymond James估计,这些措施导致逾2万亿美元的过剩储蓄流向美国消费者。该银行估计,在这个惊人的数字中,只有大约10%的过剩资金被新消费群体使用。

  此外,尽管业务的不确定性不断增加,科技公司高管也发表了谨慎的声明,但失业率仍处于历史最低水平。事实上,在过去两年中,新冠疫情裁员期间出现的失业率激增已经急剧翻转,使劳动力市场恢复到令人难以置信的紧张状态。

  如果通胀像更为乐观的经济学家所预期的那样开始从峰值回落,那么综合来看,这些指标表明,尽管消费者信心下降,但可以说消费者仍相对强劲。

  美股电商股能抄底吗?

  麦肯锡最近的一份报告指出,市场对经济逆风的潜在高估,与对日常在线零售的低估相吻合。根据这家咨询公司的数据,在受疫情管控期间,美国电子商务使用量增长到疫情前平均水平的3.3倍,尤其对于西班牙和英国等欧洲市场,影响甚至更大。

  此外,据该公司最新报告指出,疫情开始时,人们没有太多选择,就开始成群结队地在网上购物。但事实证明,许多人喜欢电子商务提供的便利。即使实体店重新开张,在线渠道的支出也在继续攀升。数据显示,自疫情开始以来,电子商务支出同比增长了27%,总渗透率增加了33%。

  由此可见,消费者仍有弹性,网上消费比许多人预期的要高。因此,当前电商股的抛售规模很有可能是市场反应过度。

  Raymond James分析师Rick Patel表示:“我们开始报道的9家公司今年迄今股价平均下跌了57%,而纳斯达克指数下跌了26%。这让我们相信,大部分坏消息已被市场消化。我们根据对约600名消费者的调查,创建了一个投资建议框架,以确定哪些公司出现了超卖(这些公司的未来基本面可能会改善)。”

  在推荐的股票中,Etsy、Revolve Group、realreal、ThredUp(TDUP.US)、Rent the Runway(RENT.US)和Brilliant Earth(BRLT.US)被评为“买入”。医疗服装供应商Figs Inc.(FIGS.US)被评为“强力买入”,因为该公司的股票被认为出现了远远超出其应有水平的过度抛售。

  对此,Patel总结道:“尽管宏观上存在不确定性,但这已经预示着一种可怕的局面,而且我们认为市场已经消化了大量的坏消息。此外,我们相信风险/回报有利于上涨,尤其是对那些在我们投资框架中符合最多条件的高质量公司。”
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