五大容易导致亏钱的心理效应 你中了几个?

时间:2021年09月16日 14:33:08 中财网
  基金赚钱,基民不赚钱是基金投资中很普遍的一个现象。面对市场的涨涨跌跌,为什么投资者总是控制不住冲动的手,在高点买入,在初跌时跑不快,深跌后又熬不住呢?

  基民行为的背后都是一些心理效应在作怪,下面就拆解五大容易导致亏钱的心理效应,看看你中了几个。

  处置效应:卖掉亏钱的基金还是盈利的基金?

  何为处置效应?指的是投资者不愿以低于购买成本的价格出售资产的现象,也就是说,倾向于“售盈持亏”。在盈利区域,是风险回避者,希望“落袋为安”,所以会赎回基金;而在损失区域,是风险偏好者,选择“放手一搏”,所以反而不会赎回。

  假设在市场震荡想降低仓位的时候:如果你的手中有一只盈利的基金、一只亏损的基金,而你急需用钱,必须变现一只,你会怎么选?

  没猜错的话,大多数人都会选变现盈利的基金。

  不少投资者认为,卖掉盈利的基金,继续持有亏损的基金,代表未来还有“扭亏为盈”,持续上涨的可能。而如果一旦卖出亏损的,那就代表把账面的浮亏,变成实际的亏损,事实上很少有人会选择“痛苦”而避开“快乐”。

  但盈利或亏损,其实都不应该是我们买卖基金的第一考虑因素,基金本身的“质量”才是至关重要的。经济学有个重要的概念叫“沉没成本不是成本”,沉没成本跟这只基金未来的风险收益毫无关系。投资应该“向前看”,而不是“向回看”。

  羊群效应:抱团溃散启示录
  羊群效应原是由生物学家在研究动物时发现的。投资中,基金经理抱团取暖,散户跟风炒作,羊群效应无处不在。不管是集体看空还是集体看多,最一致的时候往往是最危险的时候。

  今年以来,风格转化,去年抱团的核心白马股被抛弃,而去年被封神的基金经理也陆续跌下神坛。我们能从这一轮抱团溃败中学得什么?

  基金可以一直抱团一直涨,大家都获益。但无论如何,价格围绕价值上下波动,被推高的估值最终还是要回到业绩上。如果公司业绩增长达到市场预期,可以不断消化“抱团”带来的泡沫,并且吸引更多资金;如果没有,那么股票价格会在短暂的上涨之后回到最初,然后被资本抛弃。尤其是对于股价被炒得虚高的股票,如果中途有基金经理卖出抱团的股票,并且不再买入,那么卖出抱团股的基金会收益最大,而其他仍持有抱团股的基金则会因为股价下跌而亏损,从而出现囚徒困境(个别基金经理的最佳选择会带来自身收益最大化,但并非是团体的最佳选择),损害投资者的利益。或者出现“抱团”哄抬股价带来巨大的估值泡沫,但后续公司的业绩增长并不能达到预期以及很好地消化估值泡沫的情况,那么股价仍会下跌,亏损的还是散户投资者。

  所以投资者需要正确认识基金“抱团”现象,并且理智应对。在投资基金时需要保持理性,不能盲目随众。不要在山顶慕名而来,不要在谷底转身离去。

  锚定效应:大亏能死扛,小赚拿不住
  所谓“锚定”是指:人们在对某人某事做出判断时,易受第一印象或第一信息支配,就像沉入海底的锚一样,把人们的思想固定在某处。而应用在投资中,就是投资者倾向把自己的买入价格作为投资的锚。

  在交易中大家都是厌恶亏损追求盈利,因为有了这个锚,如果买入后下跌造成浮亏,会更容易卧倒装死,自我形成一种“浮亏不算亏”的心理暗示,但这中间其实也是很不好受的,而等到净值回升,有了稍微的浮盈后,就会急于将浮盈兑现,以满足心理上的舒适。这也是大幅浮亏时大部分人容易卧倒装死,大幅浮盈时不容易拿住筹码的原因,因为在浮盈较大时,相比于原先的买入价这个锚,已经有很大的利润,那就先落袋为安。

  锚定心理很容易导致我们在亏损的时候不及时止损,造成更多的损失,以及盈利的时候又过早下车。解决锚定心理带来的投资损失的办法之一,就是找到正确的锚。市场短期波动对我们投资判断的干扰,就是“市场先生”所带来的影响,正如格雷厄姆所言,“市场先生”每天都会向我们出价,从短期来看,市场先生似乎总是主导着市场,但是从长期来看,价值先生才是最终的股价推动力。对应到基金投资上,我们不应该跟随市场短期的波动追涨杀跌,最好的办法是深度研究,找到适合自己的基金,长期定投,坚定持有。

  过度自信:短期趋势长期化
  大认知心理学的文献认为,人是过度自信的,尤其对自身知识的准确性过度自信。心理学家将过度自信定义为:认为自己知识的准确性比事实中的程度更高的一种信念,即对自己的信息赋予的权重大于事实上的权重。

  投资领域中的危险往往就潜伏在这些自我感觉良好中。绝大多数投资人都坚信自己能够判断出大盘的涨跌趋势,并通过“逢低买入、逢高卖出”来获取收益,自信收益将远远超出大盘指数的涨幅。然而具有讽刺意味的是,据统计90%的投资者,收益落后于大盘指数的增长。

  过度自信的一个体现就是投资者容易将短期趋势长期化,把过去的上涨或者下跌简单的线性外推,从而做出追涨杀跌的行为。而结果往往一顿操作猛如虎,盈利不过两块五。

  与其频繁操作,不如在变幻的投资市场中,保持一份顿感力,培养自己对抗市场波动的耐力和能力,让投资由繁化简、返璞归真。保持钝感的前提是你的资产配置合理、资金投资期限较长,能够在市场浮沉时以静制动,在任何时候都坚定长期投资目标不动摇。

  赌徒谬误:上涨卖出,结果踏空;下跌抄底,结果抄在半山腰
  什么是赌徒谬误呢?

  我们来做个抛硬币的游戏。假设你已经连续抛了10次硬币,这10次都是正面朝上,那么第11次,你会押注正面还是反面呢?有些人可能会想:都连着10次正面了,该轮到反面了吧?从概率上讲,连续11次出现正面的可能性只有1/2的11次方,这个几率太小了。

  在赌徒谬误的影响下,我们往往会错误地认为一系列事件的结果,都在某种程度上自我相关。

  投资中赌徒谬误的思维模式也很常见。比如:
  投资者往往会在股价连续上涨或下跌一段时间后预期它会反转,比如倾向于在股价连续上涨超过某一临界点时卖出,最后踏空;同时在股价跌到某个点去匆忙抄底,结果抄到半山腰,而不是冷静分析:导致上涨、下跌的客观原因是什么?有没有持续性?

  不仅普通投资者会陷入赌徒谬误的误区,大师级的投资者也会中招。索罗斯在1987年前判断日本股市泡沫严重,赌它的上升趋势会逆转,于是大举放空日股,结果惨遭滑铁卢,日本股市一直牛到了1989年才停下来。

  那我们投资过程中如何规避赌徒谬论对利润的侵蚀呢?

  1、独立判断,客观评价
  避免近因效应,这会导致大多数投资者看不到长期投资的价值,只是以短期的思维来看待投资。保持独立思考,根据市场环境变化不断摸索,才能更加完善自己的投资方法。

  2、排除干扰,合理归因
  在投资中,面对市场噪音时更要排除干扰,给事件正确的归因,可以让我们更真切的了解这个事件。

  3、认清投资目标。

  投资不是为了一夜暴富,而是将财富不断积累起来。巴菲特的大部分财富也是在他50岁之后才赚取的,而且每个人能在投资的道路上赚取多少的收益是未知的。但保持独立思考和认清投资目标,至少会让你在投资的道路上走得更远,收获更多。
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