尹明善家族因何被证监会调查?破产重整的力帆何往?

时间:2020年10月20日 16:18:59 中财网


  尹明善家族因何被证监会调查?破产重整的力帆何往?

  来源:出行一客
  50岁创业力帆,72岁问鼎重庆首富,尹明善退休3年后,“力帆妖娆,老尹妖娆”的期待落空。资不抵债的力帆,如今被迫破产重整。屋漏偏逢连夜雨,10月13日晚间,上市公司*ST力帆(维权)披露尹明善及其家人被证监会立案调查的消息。

  力帆股份正处于破产重整的关键阶段,引入新投资人和新进资金的落袋,正是纾困的关键,此前,由地方政府和吉利系联合组成的白衣骑士,成为了意向重整人,让*ST力帆(601777.SH)的股价一路蹿升。如今,证监会调查实控人尹氏家族,让外界议论纷纷,也让债权人忧心忡忡。

  有市场人士认为,证监会调查对*ST力帆破产重整的影响有限。“调查及处罚应该不会给破产重整造成实质性阻碍,或许会边重整、边调查。”上海创远律师事务所高级合伙人许峰对出行一客(ID:carcaijing)分析称,提前清理违规行为,有助于给新投资人营造良好的进入环境。*ST力帆相关人士告诉出行一客(ID:carcaijing),公司的生产业务照常进行。

  从2010年到2020年,十年间力帆由盛转衰背后,既有汽车产业巨变中,小车企试图弄潮,却不幸跌落的无奈;也有企业从家族治理转向现代治理过程中,苦寻心仪接班人的迷茫。如今,吉利介入后,力帆将走向何方,这依然是个谜团。

  尹氏家族因何被调查
  一纸通知书,让关注力帆的人,心又提了起来。

  10月13日晚间,*ST力帆发布公告称,控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微收到了证监会下发的《调查通知书》,因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规,证监会决定对其立案调查。

  此次被一同立案调查的陈巧凤是尹明善的第二任妻子,而尹喜地和尹索微则是尹明善的儿子与女儿。

  公告显示,力帆控股为*ST力帆控股股东,持有公司47.08%的股份。尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微均在公司担任董事职务,以上四人合计直接持有*ST力帆0.49%的股份;以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有*ST力帆47.08%的股份。

  无独有偶,就在当天早上,*ST力帆及十家全资子公司重整案第一次债权人会议举行。在会议上,相关管理人明确指出,力帆重整的关键在于,引入新投资人,并让最终资金成功落地。

  面对突如其来的检查,舆论议论纷纷。有人担忧*ST力帆实控人尹氏一族深陷调查,或将中断*ST力帆的求生之路。事实上,这一调查早有迹可循。

  今年3月,*ST力帆披露了自查的违规担保一事:2018年6月至2020年1月,*ST力帆违规向控股股东力帆控股对外借款提供担保,彼时涉及尚未偿还的借款余额5.5亿元,担保权人为富滇银行和工商银行,上述担保中的2亿元将于2020年3月21日到期。2020年4月,*ST力帆方面披露信息称,富滇银行和中国工商银行发送相关函件,确认解除公司及下属子公司上述全部担保责任等。

  彼时,*ST力帆解释称,系经办人员对担保事项理解有误,认为担保事项未上征信系统,仅为银行内部形式性要求,在银行要求公司提供和出具相关文件时,内部审核未严格把关,疏忽大意,未深刻理解到此行为属于违规担保。

  接近*ST力帆的相关人士向出行一客(ID:carcaijing)确认,正是上述事由引发了证监会的调查。

  “调查及处罚应该不会给破产重整造成实质性阻碍,或许会边重整、边调查。”上海创远律师事务所高级合伙人许峰对出行一客(ID:carcaijing)分析称,调查针对的实控人而非上市公司,而且调查结论应在各方的预期之中,影响不会很大。

  在许峰看来,调查也有积极的一面:面对问题企业,中介公司尽调难以摸排清楚,后进场的投资人最怕的就是突然爆出潜藏问题,进退不得。如今,提前清理违规行为,有助于给新投资人营造良好的进入环境。

  力帆的积年困局
  在2010年这一高光时刻,力帆成为中国首家整体上市A股的民营乘用车企,市值一度冲到300多亿元,72岁的尹明善成为重庆首富,家族账面资产超110亿元。

  “弄潮儿”,用这个颇有历史感的词汇形容尹明善十分恰当。“不希望力帆像我一样老去。”尹明善一直试着跟上每一次时代大潮。

  力帆的汽车战略曾踏中风口,但憾失关键窗口期。新能源车和汽车金融是两大创新业务,但时运不佳屡遭政策冲击:前者的补贴政策频繁波动,传统燃油车排放标准不断从严,让企业生产横生不确定性;后者陷入P2P迷局,加上金融严监管,不但没能反哺生产,更陷入风险旋涡。热衷创新的尹明善猜对了开头,却没猜对剧情的发展,他并没有完全享受到政策红利,反而加大了风险敞口,最终折戟。

  新能源汽车对小企业来说,属于看天吃饭的政策市。产业链尚未成熟之际,动力电池成为最为紧俏的资源。由于供需失衡,一些供应商滥竽充数,给产品带来了风险。由于供应不及时,力帆更换过电池供应商未及时申报。这又引发了财政部的追责。

  罗兰贝格全球合伙人方寅亮认为,一些边缘车企,曾经搭上了时代红利,但没有及时苦练内功,构建产品力、提升精益水平,使得开发成本高,成本、品控困难。当市场进行下行周期,便突然跌入深渊。他补充称,现在市场环境下,为了满足消费者不断升级的需求,大车企不但强化产品力,更贴钱去做服务。产品周期也越来越短,这让中小企业备受冲击。

  在复杂的市场环境中,力帆的操盘手如走马灯似地变换。2010年上市伊始,尹明善就主动提出“三年后退休”:力帆要引进现代企业制度,成为公众公司;董事长、总裁会考虑家族外人才,但也会举贤不避亲。

  从2015年开始,尹明善多次提及隐退,并向外界暗示自己选中的职业接班人,在2018年正式将董事长职位交棒给47岁的牟刚和33岁的马可之前,前任总裁尚游辞职,尹明善重金挖角的陈卫也被雪藏。

  2019年8月,力帆股份副董事长、总工程师陈卫,董事、总裁马可,非独立董事岳川及副总裁董旭,皆以个人原因申请辞职。转而任命杨波为总裁,同时聘任邓晓丹、李金龙、任亚军为公司副总裁。

  尹明善育有一子一女,均无接班意向。有报道称,儿子尹喜地酷爱跑车,曾用3000万元成为全国第一辆布加迪·威龙车主;女儿尹索微常年在海外读书,二人仅为力帆股份董事。

  此前,尹明善曾坦言,自己愿向福特学习,让董事会成员在家族成员及管理层中遴选。能否接班,全看个人能力,然后大家选举。

  就在力帆陷入困境之际,尹明善隔代指定,由长孙女尹安妮出任第四届监事会股东监事,并助其坐上力帆控股新任副董事长的宝座,出生于1995年尹安妮,为此专程休学一年回国接棒。

  吉利的介入会有多深?

  如今,力帆靠摩托车业务苦苦支撑。

  今年9月,在中国国际摩托车博览会前夕,力帆在工厂特地召开了新品发布会,一位参会的摩托车媒体人告诉出行一客(ID:carcaijing),力帆集团总裁杨波致辞时直言,破产重整不是破产,而是针对具有重整价值的企业,从根本上恢复对企业的持续经营能力,实现企业价值的更新再造。

  摩托车业务带不动债务沉重的力帆。今年8月,*ST力帆开启了司法重整之路。

  2020年半年报显示,今年上半年力帆营收为15.8亿元,同比下跌69.4%;净亏损25.95亿元,同比增长173.99%,且资产负债率达到惊人的98.87%。力帆净资产仅剩1.07亿元。同期,*ST力帆累计销售传统乘用车仅978辆,同比下降95.29%;销售新能源汽车549辆,同比下降56.32%。

  曾下令组成债委会的重庆市政府再一次伸出了援手。重庆两江股权投资基金管理公司(以下简称“两江基金”)和吉利迈捷投资有限公司(以下简称“吉利迈捷”)成为了意向重整投资人。根据企查查信息显示,吉利迈捷正是吉利科技集团旗下的全资子公司,而后者为重庆两江新区管理委员会全资控股。

  由于“白衣骑士”吉利的现身,*ST力帆股价一度出现回升,由3.41元/股飙升至6.45元/股,涨幅高达90%。

  吉利迈捷的大股东为吉利科技集团有限公司,实际控制人为吉利控股集团董事长李书福。有分析人士认为,一方面,力帆股份的上市公司壳资源、土地资产、金融牌照或是吉利心动的原因。另一方面,力帆汽车的重庆生产基地能在产业配套和地方政策上享受一定红利,有助于吉利吃下西南市场,完善其全国产销网络。

  对于双方未来将如何展开合作,由于保密协议的存在以及谈判牵涉众多债权人,力帆和吉利方面未予置评。
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