券商晨会精华:把握顺周期板块机会

时间:2020年09月21日  中财网
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〖08:44〗券商晨会精华:把握顺周期板块机会()
  上周五,两市午后集体走高,沪指涨超2%,市场整体回暖,个股普涨,但涨幅超9%个股仅60余只,短线情绪表现一般。盘面上,证券、深圳、保险等板块涨幅居前,注册制新股、汽车整车、第三代半导体等板块跌幅居前。美股方面,上周五,三大指数集体收跌,录得周线三连跌。特斯拉逆市涨超4%,总市值重回4000亿美元上方。

  今日券商晨会上,财信证券表示,上周创业板企稳反弹,科技消费和金融周期板块估值继续收敛,但市场成交量持续缩量,整体呈现弱反弹格局。市场目前的短期风险偏好压制因素已经基本消化;最新公布的经济数据显示投资、消费、工业、出口均在持续改善,预计第四季度经济增速将恢复到 6%左右,PPI 或将逐步形成向上预期;宏观流动性方面,市场基本已经接受政策回归正常态的现状,市场流动性资金进入缩量观望格局,北上资金上周大幅度净流入。

  财信证券:经济持续复苏,把握顺周期板块机会
  市场近期对于科技、消费中部分龙头看法有较大分歧,随着市场情绪回暖、北上资金重启流入,下跌趋势或将有所企稳。往后看,市场仍然将维持震荡向上格局,市场风格继续向顺周期板块切换,科技消费仍然需要时间换空间、继续消化估值。中长期配置主线仍然是“内需为主,外需回补”逻辑,中长期坚定看好科技成长板块,关注可选消费的估值修复逻辑。

  具体行业配置来看,下阶段应注重一定程度均衡配置。(1)顺周期板块:重点关注黄金、铜、工业品(煤炭、钢铁)、券商、化工品。全球货币超发背景下,美元实际利率下降,随着油价回升、需求回升,近期波动较大的黄金仍然有中长期配置价值;铜作为工业品先导指标,存在量价同时修复的逻辑,在 PPI 上涨预期下建议关注煤炭、钢铁等估值较低板块;券商作为顺周期板块,我们看好 2020-2021 年资本市场大发展,周末传出的券商合并预期或将带动券商板块继续上涨;化工品、建筑建材行业中行业格局好、2B 业务为主的龙头公司值得关注。(2)“内循环”为主的背景下,消费板块因“确定性”获得溢价:关注内需为主、业绩稳定、确定性高的个股。我们建议更加重点关注估值还未完全修复、同时具备长期消费升级、市场广阔的可选消费:家电、汽车、航空、新能源汽车消费,警惕前期估值较高的医药生物板块出现系统性调整。(3)科技成长板块短期存在估值消化压力:继续关注自主可控、国产替代、消费电子复苏逻辑,建议关注数据应用、工业软件、消费电子元器件、5G终端更新,建议逢低关注布局优质成长个股。

  新时代证券:顺周期的上涨空间
  最近一个季度,顺周期的关注度有所回升,不过主流的预期认为周期是鸡肋,增配主要是为了控制风险。新时代证券认为,顺周期不只是为了配置,可能会迎来2016-2017 年以来难得的再次进攻的时期。时间上,至少一个季度,长则两个季度,顺周期均会有不错的表现。空间上,利润回升比 2016-2017 年小,但估值抬升可能会比 2016-2017 年大很多。由此带来的顺周期的机会,是大部分投资者都值得参与的,特别是考核周期 1 年以内的投资者,均建议增配金融周期。如果顺周期上涨空间可观,那么指数往上的空间也是可观的,我们认为 7 月中旬以来的调整,9 月结束的概率很高,市场随时可以开启新的上涨。
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