大风口!10万股东赚翻!风光背后 却暗藏杀机?!

时间:2020年09月18日 14:04:54 中财网
  能源是人类发展永恒的主题。

  自5G商用以来,美好的场景迟迟未出现,但5G基站最大功耗约为4G的3-4倍,耗电惊人,运营商不得不定期关闭基站以节省电费。

  加上未来电动汽车的推广,对电力的需求无疑将非常巨大。

  巨大的能源靠什么来满足?

  最近,英国石油公司(BP)的报告——“能源展望2020”显示,直到2050年,全球能源需求将继续增长,能源需求结构中,可再生能源和电力所占的份额将越来越大。

  特斯拉的老板马斯克曾提出,如果在美国地图上,将一个指甲盖那么大的区域放满光伏板,产生的电量就可以满足全美现在所有的能源需求。

  他痛心疾首的说:石油这么珍贵的东西,你们竟然拿来烧。

  当然,马斯克自己是新能源的坚定主持者,屁股决定脑袋,说这话时他是为了推广电动车,但也从侧面反映出,化石能源将不可避免成为过去时。

  中国的能源变革
  “十三五”规划明确规定了五年光伏、风电发展的目标,光伏为 110GW,风电为 220GW,主要是因为新能源仍然需要国家补贴,由于烧国家的钱,因此总量肯定要控制,不可能任由其无限发展。

  但进入“十四五”,由于成本大幅降低,光伏和风电已经可以自我造血,不再需要补贴,将迎来一波增长。

  近日,“十四五”明确提出2030年非化石能源消费占比20%的战略目标,征求意见稿九月底即将出炉。

  业内人士普遍预期光伏装机目标将上调,有可能占到新增风光总规模的70%-80%。

  中国未来能源结构构成中,非化石能源占比将大幅提高。

  目前,我国的能源结构中,化石能源占了绝大多数,大哥是煤电,这跟我国能源结构有关系,煤矿资源丰富,价格便宜,发电成本低。

  如果把电力比做一家子,大致是这样:
  火电是大哥,大哥工作辛苦,扛起了全家6成的收入,但大家嫌弃大哥老土......大家觉得火电污染、落后,但火电的确是我国发电主力。

  水电是大姐,才貌双全、气质出众,大姐在三峡的工作,全村人都津津乐道。但是水电毕竟受制于地形,数量有限。

  核电是二哥,高学历,干的是高技术含量的活,但大家觉得很危险,不过二哥业务能力特强,已经从一代升级到二代,随着技术升级,是全村人的希望。

  太阳能是小弟,能力强,多面手,从大面积矩阵、居民屋顶,到航天器,都能玩得转,形象也好,但是效率还不高。

  风电是小妹,文艺范,工作不稳定,经常来一场说走就走的旅行。风电极其不稳定,风一停,发电为零,虽然国际上政治正确,但是对稳定性有极高要求的电网来说,还有很多问题。

  非化石能源中,光伏是近10年成本下降速度最快的发电类型,目前看,也最具市场化前景。

  中国领跑全球光伏行业
  得益于技术的快速进步,2007年到2017年,我国光伏发电度电成本累计下降了约90%。

  中国在光伏行业产业链上大部分都是世界领先的,包括硅料、硅片/电池板、组件、逆变器等等。

  复盘国内光伏行业发展,可谓坎坷,早期由于技术不成熟,成本高昂,与火电没有竞争力,全靠政策补贴,2011年到2017年为补贴期。

  直到2016年,“单晶硅”技术取代“多晶硅”,光电转换效率大幅提高到20%左右,成本开始大幅下降,一举改变了光伏的竞争格局。

  单晶硅市场份额在2015到2019年的四年间,从19%提升至62%,一举完成对传统多晶硅片的反超,占据了绝对主流。

  “单晶硅龙头”隆基股份,靠技术路线弯道超车,产能一举超越曾经的亚洲多晶硅之王——保利协鑫,成为全球“光伏龙头”。从一众做多晶硅和薄膜的光伏同行中突出重围,成为了全球最大的硅片制造商。

  随着2018年“531政策”的出台,标志着补贴退坡的开始,行业加速出清。

  那些盲目扩张、产能过剩,甚至骗补的企业倒下了,活下来的,就是行业真龙头。

  2019年,参考国外的溢价补贴,开始主要采取燃煤标杆电价齐平的平价政策。光伏行业离市场化的竞价模式一步之遥,渗透率有望提升,拨云见日,未来将迎来全新上升周期,这也是最近光伏行业受追捧的原因。

  隆基股份弯道超车
  9月16日,隆基股份盘中市值一度涨近6%,市值2872亿元创新高。

  截至9月17日收盘,隆基股份收涨1.78%,股价报74.50元。最近5个月内隆基股份累计涨幅高达200%,以超2700亿的市值稳坐全球第一光伏巨头。

  看看隆基股份近年来的业绩。

  近年来,隆基股份业绩高速增长,已摆脱“补贴依赖”。

  2017-2019年,公司营收分别为163.62、219.88、328.97亿元,近三年复合增长率高达64.4%。2020年上半年,政府补贴不到9000万,占公司净利润仅2%左右。

  可以说,作为光伏世界巨头,隆基已经完全可以脱离政府补助并活得很好。

  尽管今年受疫情影响,各行各业停工、物流运输受阻,隆基股份依然交出了一份亮眼的业绩中报。

  2020年上半年,硅片事业部实现收入 110.2 亿元,其中对外交易收入 68.9 亿元,毛利率达 34.8%,净利润达 30.8 亿元。

  组件事业部实现收入 124.1 亿元,其中对外交易收入 120亿元,毛利率达 13.7%,净利润达 6.2 亿元。

  得益于疫情后及时复工,产能未受明显影响,硅片和组件业务产销放量,综合毛利率达到29%,同比上升3%。

  此外,在531新政后,公司加速向海外产能扩张。目前,公司的海外业务已经超过全部营收的三分之一。

  今年上半年,隆基股份实现境内收入 124.87 亿元,占营业收入比例为 62%,实现境外收入 76.54 亿元,占比 38%。

  据隆基股份董秘刘晓东称,在全球70%的区域,光伏发电的成本已经低于当地的传统能源发电方式。

  硅片行业格局日益清晰,隆基股份毛利率显著高于同行,盈利能力行业领先,在光伏行业景气的背景下,难怪估值飙涨。

  不过,造神容易,毁神也很容易。

  尽管隆基股份的一体化模式,让隆基在光伏行业的上升期赚得尽可能多的利润,成为最具价值的公司。

  但一旦太阳能行业整体不景气,或者出现新的技术变革,而公司未跟上,一体化模式就会加大公司运营的压力,今天的皇冠,将成为明天的枷锁。

  光伏行业有两个大趋势,一是降价,二是周期性。

  为了支撑光伏行业整体上行,推动行业发展,硅片降价是大势所趋,如果不能降低成本,那么硅片生产商将面临利润下滑的可能。

  今年以来,隆基多次下调单晶硅价格,出现单次10%以上的降幅与一个月内三次调价的密集频率。

  尽管这表明产能提升,成本在降低,但行业龙头们为了巩固并进一步扩大市场份额,未来有可能打起“价格战”。

  其次,光伏行业具有周期性,太阳能发电地区必须满足日照充足条件,这些地区面积有限,这是行业的总量天花板,而光伏系统的寿命长达30年,30年后才会有更换需求。

  总量固定,更换时间长,因此,如何尽快抢占市场,将成为各大厂商的目标,一旦满足需求后,行业可能会周期性出现产能过剩。

  更别说科技进步带来的革命,万一人类实现“可控核聚变”,风电水电这些小弟们真的都会凉了,当然这种可能还很远,有生之年也不一定见到。

  在行业景气时,隆基股份发展一篇光明,别说技术进步,但从经济角度,一旦硅料供给偏紧,成本上升,而硅片价格又预期走低的背景下,行业拐点就会到来。

  中国的光伏产业已经推动全球光伏发电成本下降了90%以上。成为全球大多数国家可再生能源的第一主角,并且我国有完善的光伏产业链,在全球具备定价权。

  因此,抓住行业红利期,快速占领市场,实现业绩兑现,是光伏产业链上企业共同的目标。
各版头条
pop up description layer