存够这么多钱就能提前退休?4%法则有点太天真

时间:2018年09月13日 10:10:12 中财网
  一、神奇的“4%法则”:存够这么多钱就能退休!

  “你需要的退休金,其实没有你想象的那么多”。

  美国麻省理工学院学者William Bengen通过分析过去股市数据和退休案例,发现只要你退休的第一年,从退休金提取的本金不超过4.2%的花费,之后每年根据通胀率动态调整,就可以实现退休金“到死都花不完”。这就是知名的“4%法则”。

  利用4%法则,来计算退休储蓄目标方法非常简单:
  假设一个月用为2万,一年共提取24万,即要有24万÷4.2%=571万的退休存款。

  假设一个月用为4万,一年共提取48万,即要有48万÷4%=1,200万的退休存款。

  “4%法则”非常流行,不少人将“4%法则”作为储蓄目标,认为存够这么钱就可以提前退休环游世界了!

  然而,事实的真相没那么简单。

  二、“4%法则”生效的前提条件
  美国RBC资产管理公司Angie OLeary于今年8月发布了一篇文章《The 4% rule for retirement savings desperately needs to be modernized》,该文指出“4%法则”生效,需要一些限制性前提条件:
  Bengen得出4%法则,根据1990~1926年间的资产收益及通胀数据,假设的投资组合为60% 股票+ 40%债券,当时债券收益率接近5%。但历史不一定会再次重演。

  Benge所构建的投资组合将长期投资作为首要目标,而不是根据我们的实际现金支出需求。这样会导致,投资者的现金需求和组合收益经常会不匹配,比如说,退休早期时对现金的需求更大。

  “4%法则”推出时的税收政策,与如今实际税收政策有出入。

  三、“4%法则”在中国适用吗?

  1、作为新兴资本市场,A股波动率大大高于美股。

  对于国内投资者而言,个人投资者试图通过“股票+债券”投资组合,以获得稳定收益的难度会更大。

  2、作为发展中国家,中国通胀水平高于美国,现在每月1万够用,未来可能要2万
  我国的M2增速水平持续高于GDP增速。

  M2的同比增速可以被认为是央行“印钞速度”;GDP同比增速是全社会财富增长的速度。

  有分析认为,两者之间的差距,可以被看做是“货币兑水”速度。

  3、4%法则对于有房贷支出的中国家庭门槛太高
  与美国不同的是,中国不少家庭供楼为主要支出项目。

  房贷占比可能达到每月三分一甚至一半收入。

  如此看来,对于有房贷的家庭来说,若想达成4%法则的储蓄目标可能有心无力。

  4、“4%法则”对我们的启示
  虽然说“4%法则”应用起来存在种种限制,但是起码,它在让我们在“开始思考退休计划”这一点上开了个好头。而且,我们还可以从“4%法则”中得到以下启示:
  ①养老金越早准备越容易实现早日自由。

  ②应对高度不确定的金融市场,我们需要借助专业机构投资者的力量。

  ③构建组合而非投资单一资产,利用资产不相关性来降低组合风险,是真正的免费午餐,世界最大对冲基金桥水创始人达里奥盛赞其为“投资圣杯”。

  ④退休金的投资,需要从生命周期角度,进行动态资产配置。

  比如,近期获批的南方2035养老目标日期混合FOF,拟采用“目标日期策略”——目标日期策略以投资者的退休日期为目标日期,根据投资者生命周期特点、在投资者效用最大化的基础上,动态调整风险资产配置比例。

  “养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,产品不保本,可能发生亏损。基金投资需谨慎。(微.信.公.众.号.南.方.基.金.微.视.界)
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