券商研报目标价迷局:62股有翻倍潜力 1500股能涨30%?

时间:2018年09月13日 07:38:59 中财网
  中国证券报记者翻阅近一个月来券商研报发现,与券商分析师给出的目标价相比,62家公司的当前股价有100%以上的上涨空间,超过1500家公司有30%以上的上涨空间。

  这究竟是价值洼地批量出现,还是分析师好高骛远?

  目标价普遍看多
  9月11日,上证指数一度跌至2652.70点,创近2年半新低。虽然市场低迷局面未改,但券商研报闪现曙光。

  东方财富Choice数据显示,目前有62家公司的当前股价与券商研报给出的目标价相比,有100%以上的上涨空间;超过1500家公司与券商研报给出的目标价相比,有30%以上的上涨空间。其中,光大嘉宝光明地产鸿达兴业世联行当前股价距离券商研报目标价甚至存在超过200%的涨幅空间。

  目前,光大嘉宝股价为5.89元,8月20日中信建投发布的研报给出的6个月目标价达到27.1元,这意味着光大嘉宝股价在未来6个月可能翻3倍以上。但8月以来光大嘉宝跌幅近20%,若将统计时间放大到今年以来,其跌幅超过50%。中信建投如此看好光大嘉宝的原因有三:一是业绩增长有质有量,考虑到公司近年来皆超额完成预算目标,今年将大概率兑现目标,持续释放业绩;二是地产、基金业务平稳发展;三是融资助力突破资金瓶颈。

  除去上述公司,一些知名公司被券商研报给出了翻倍的目标价。如万科A目前股价为23.34元,9月6日国泰君安给出的目标价维持53.99元,研报预计2018年和2019年营业收入增速为24%和36%,2018年和2019年EPS为3.36和4.58元。

  华帝股份也被券商研报预估翻倍,目前华帝股份股价为10.04元,8月24日东北证券研报给出的6个月目标价达到27元,要实现这一股价目标,华帝股份需上涨近170%。

  “券商作为研究卖方,因为机构重仓某些上市公司,对这些公司的目标价调高是稳定股价的一种方式。”广州司律股权基金总经理刘伟杰说。

  不乏“失败”现象
  深圳一私募人士表示,他们一般不会把券商研报目标价作为买入依据,而是在一个大趋势中决定是否买入或卖出,同时会考量当前估值是否恰当、公司基本面会否反转等因素。

  事实上,券商研报“预测失败”的案例不胜枚举。2017年贵州茅台股价一路高歌,部分券商不断调高贵州茅台目标价,甚至喊出900元的高股价。

  上交所当时就对某券商发出通报,称其对茅台研报中未说明提价信息的来源或预测依据,未对价格、销量等预估数据的合理性和可实现性进行审慎分析,亦未充分提示相关不确定性风险,可能对投资者产生误导。

  而在今年,券商研报“打脸”的案例同样不少。比如3月底,天风证券对当时股价17.23元的晨鸣纸业做出6个月24.8元的目标价,预计涨幅达40%以上。经复权后,晨鸣纸业当时股价为11.04元,但当前股价仅为6.15元,跌幅超过40%。

  分析人士指出,券商研报给出的目标价只能作为一项参考,尤其是不能仅看某一家券商的研报。如在关于万科A近期的研报中,虽然国泰君安给出53.99元的超高目标价,但中信证券、安信证券、群益证券给出的目标价分别只有31.01元、30元和26.95元。

  底部特征明显
  “我们很难判断一家公司未来股价涨多少,但会有一个大趋势的判断。我不会像券商研报那样,给出一个具体目标价。”前述深圳私募人士告诉中国证券报记者,券商研报给出超高目标价可理解为在释放底部信号。

  对此,刘伟杰表示,现在A股上证指数不到2700点,未来大量公司不会像券商研报预测的那样出现翻倍行情,但大部分个股未来一年出现20%、30%的涨幅是相对容易实现的。

  近一个月来,券商共给出2745份涉及目标价的研报,其中仅有27份属于看空,对大部分公司的股价看高大多为20%乃至更高的涨幅。这是否意味着A股底部已经到来?

  宏信证券指出,目前市场处于底部夯实阶段,虽然制约市场上涨的因素并未完全消除,但积极因素逐步积累,由于市场情绪仍处于悲观的惯性状态,市场处于易跌难涨阶段,短期仍需等待政策效果显现及不确定性因素落地,但着眼于中长期的布局阶段已到来。

  “A股估值非常低,无论是对比国际还是对比历史都可以得出这样的结论。”星石投资组合投资经理袁广平在接受中国证券报记者采访时表示,“巴菲特说‘我们不喜欢熊市,但喜欢熊市带来的低价格。’现在A股市场上有许多长期逻辑好、业绩好、估值便宜的优质价值成长股。人的情绪是多变的,影响因素太多,投资者无法计算明天上涨的概率,我们现在能评估跟踪的是,组合标的是否足够好,估值是否合理。历史经验一次次证明,在熊市买入优秀公司,并长期持有,能获得极大的超额收益。”

  (原文标题为《62股“潜在翻倍” ,研报目标价迷局待解》)
□ .吴.瞬  .中.国.证.券.报
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