[超配评级]电子行业18年下半年度投资策略:迈向未来 产业走向升级之路

时间:2018年07月12日 10:01:01 中财网
消费电子——追求技术红利,把握创新趋势
国内的电子行业即将走过依靠规模和投资驱动推动成长的模组时代,未来技术壁垒、商业模式优劣、以及服务客户的能力将成为核心竞争要素。从以往的低附加值模组制造环节,往上游升级掌握核心技术的成长性公司,以及发展路径清晰的平台型公司,将是未来主要的投资方向。

创新方面,重点关注材料端(导热材料、5G 领域信号屏蔽材料)、核心零部件(如激光器)、以及光学(3D sensing)等领域的投资机会。重点推荐:中石科技欧菲科技合力泰领益智造火炬电子等公司。

半导体——重视细分领域的国产替代机会
建议投资者关注那些国产替代可能加快的领域,例如功率器件和利基型存储器。半导体产业上游的设备和材料国产替代逻辑进入实证阶段,国产半导体设备未来三年将迎来黄金突破期,国产半导体材料企业则会以更快的速度实现渗透,重点推荐:扬杰科技

PCB——落后产能出清,龙头厂商加速占领市场
环保限产政策将导致低端落后PCB 产能的加速退出,同时上游原材料价格保持高位,中小PCB 企业加速退出,PCB 企业产能集中度将显著提升,利好龙头企业。

面板——关注行业回暖的超跌反弹机会
此轮周期回暖的定性是行业淡季供需失衡之下,面板厂积极去库存同时调结构,叠加旺季效应所带来的小周期回暖。考虑到目前依然处于国内面板厂商的产能释放周期,我们乐观看待反弹到19 年Q1,面板行业公司业绩有望得到支撑。

LED——下游需求持续景气,集中度继续提升
LED 行业扩产脚步趋缓,芯片价格稳中有降,下游行业需求稳中有升,LED 照明及器件价格保持稳定。海外LED 行业利好频现,照明产品接连涨价,新的需求如Mini LED 等开始逐步放量。重点推荐,木林森

下半年旺季来临,看好电子板块反弹机会,维持板块“超配”评级
SW 电子板块当下历史TTM 估值为29 倍,远低于三年均值的47 倍,短期来看,旺季来临消费电子产业链有望走出悲观情绪,长期看电子产业走向技术红利驱动之路,看好下半年电子板块的机会,维持板块“超配”评级。

□ .欧.阳.仕.华./.唐.泓.翼  .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司
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