钮文新:券商要懂肩头的重量

时间:2017年06月19日 15:30:23 中财网
  1、商人为了自己的利益似乎无可厚非,但商人要是看不懂或不研判国际、国内经济大格局,每天总是偏安一隅地尅吃那点市场指标,算计那点赢赢输输,那将是中国股票市场重大的悲哀。当然,我们也看到几乎所有券商都在研究宏观经济,研究宏观经济政策,包括国际经济大事,但我总有一种感觉:不到位、不独立、不劲道、不过瘾。

  2、为什么会这样?在我看,可能是角度问题。证券商每天面对客户非常“粗暴”的问题,我如何才能赢钱,所以券商的研究基本属于“客户应当怎么办”?而对于“政策应当怎么办?”这样的问题考虑很少。也就是说,券商的政策研究只是针对客户的需求,但没有参与到或极少参与到整个国家宏观经济政策制定的过程,变成了政策的被动应对者,而不是主动的政策主张者。

  3、所以,这些年我们看到的事实是:主动国家宏观经济政策的经济学家大都来自学校和政府研究机构,就算有个别证券研究机构的首席经济学家,他们的思想意识也不属于资本市场。这一个很严重的问题:中央宏观经济政策考量极少关照到资本市场。这不是一个简单的政策天平是否均衡的问题,而是中国金融市场建设是否可以更多满足实体经济需求的问题。我们必须牢记:资本市场——股市、债市、信贷才是金融资源进入实体经济的核心通道,如果宏观经济政策不关照资本市场,而是没玩没了在货币市场打转转,倾斜于货币市场建设,那中国金融必定“脱实向虚”。

  4、所以,我们呼吁中国的金融证券研究机构要向华尔街学习,积极参与到国家宏观经济决策当中去,放大视野,提高素养,为资本市场站台,扭转中国宏观经济研究的偏科与失衡。

  5、刚刚闭幕的中国证券业协会第六次会员大会上,证监会主席刘士余先生似乎也在呼吁券商要放大视野。他强调金融的服务功能,不仅要服务客户,同时还要管理客户,而更重要的是“券商要明确服务于国家的经济战略”。比如刘士余说:大力发展资本市场,是服务供给侧结构性改革的应有之意,证券公司要心无旁骛做好主业。“当前要着力服务好‘三去一降一补’这项突出任务与关键领域改革,促进更多的资源优化配置到实体经济最需要的领域”。同时,刘士余还呼吁证券公司主动作为,积极拓展国际市场,特别是抓住“一带一路”建设的机遇。

  6、这其中的深意证券商是否理解?实际上,人类经济历史多次证明,如果没有发达的资本市场,一个国家的实体经济不可能会有长足的发展;如果没有发达的股权资本市场,一个国家的就不可能有实体经济充分的创新。所以按我的理解,面对中国经济供给侧结构改革和创新发展的当口,中国资本市场发展的深远意义远超历史任何时刻。这一点,我坚信刘主席心知肚明。同时他也非常明白,这个特殊的历史时期,作为资本市场一线经营者,他们的肩头应当扛着怎样的重量,但按照中国证券业现实状况,中国重量我们扛得起来吗?

  7、恐怕,这一点也是刘士余心头更大的担忧。所以他开宗明义明确地告诉业界:大力发展资本市场,是供给侧结构性改革的题中应有之意。各位证券从业者和投资者听明白了吗?当然,刘士余不能过分强调资本市场的重要性,或许是因为金融大局的考量,但我们从金融常识的角度,是否可以理解刘士余此言当中的斤两?

  8、我写此文没有任何褒贬之意,而更多的是希望中国证券商能够占到更高的位势上,看大势赚大钱,而不是每天尅吃那点佣金,竞争那点IPO收入。刘士余告诉券商,当下可以大干一场的事情很多很多,他说:“证券公司不能只盯着承销保荐,更要在并购重组、盘活存量上做文章,为国企国资改革、化解过剩产能、‘僵尸企业’的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务,加快对产业转型升级的支持力度”。

  9、 注意,这都是中国最大的经济和政治,而有效推进这些事项,责任和利益非券商莫属。
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