流动性紧张升级 1年期利率互换刷新两年新高

时间:2017年03月21日 16:00:02 中财网
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  导读
  流动性紧张升级:1年期利率互换刷新两年新高 Shibor全线上涨
  MPA考核敲响季末资金面警钟 周二央行投放800亿逆回购
  央行公开市场连续两日净投放
  资金紧张时刻提前到来!3月底资金缺口超过2万亿
  市场资金面偏紧交易员"跪求"资金 各大行都在借钱
  季末央行"加码"投放千亿逆回购 公开市场重启单日净投放
  两融余额小幅回落 多行业获融资客布局
  货币政策需保持稳健中性 央行将更多采取价格手段引导市场
  OMO如期“掉头”:季末资金面一致悲观可能是"好事"

  流动性紧张升级:1年期利率互换刷新两年新高 Shibor全线上涨
  在昨日交易员“跪求”了一天的资金后,今日银行间流动性紧张程度进一步升级。

  今日早盘,中国银行间市场1年期利率互换(IRS)大涨6.5个基点至3.71%,为逾两年盘中新高。银行间10年期国债成交收益率上行2.5个基点,报3.335%。

  Shibor也全线上涨,其中隔夜Shibor报2.6477%,上涨1.52个基点;7天Shibor报2.7680%,上涨2.09个基点;3个月shibor报4.3846%,上涨1.35个基点。


  上交所3天期国债回购GC003)利率在昨日升至4.95%后,当前进一步升至7.35%。


  新浪援引媒体称,长江证券固定收益一部交易主管张晖表示,现在看到有机构以10%的价格融出隔夜资金。“集中成交要等到中午甚至下午,当前质押回购加权的价格还是比较低的。早盘银行的融出意愿极低,可能是银行类机构在为跨季做准备。”张晖表示。

  报道提到,3月下旬,季末MPA考核将至,叠加当前大量同业存单到期及光大转债申购冻结资金,市场资金缺口或高达万亿规模,中国金融机构再次面临流动性紧张、交易员“跪求”资金的煎熬。

  华尔街见闻此前援引国泰君安固定收益团队分析提到,本周资金面主要受以下几个因素影响:
  第一,中国央行上周第三次变相加息,全线上调SLF、MLF及逆回购利率。随着周末房地产调控升级政策密集出台,市场分析认为,货币政策将进一步紧缩配合。

  第二,3月最后两周是MPA和季末紧张发酵最猛烈的时期。

  第三,300亿光大转债打新的冲击,预计冻结资金将超过4000亿。

  第四,公募基金委外定制迎来严厉监管,新老基金均受冲击,存量基金可能面临调仓压力,流动性紧张仍在升级,将进一步推动信用债收益率曲线平坦化上移。

  同时,值得注意的是,从去年12月至今,银行间资金面在20日前后均会出现紧张情况。

  天风证券孙彬彬团队认为,从去年12月至今,每月20日前后资金面明显紧张。如果说去年12月的市场情况相对特殊,今年1月、2月及至目前3月所反复出现的20日前后资金面紧张的时点规律值得投资者关注。

  孙彬彬团队称,这背后深层次原因是央行无意于维持此前高度宽松稳定的资金面,资金面应对各种冲击的能力下降:
  银行间资金面在20日前后均会出现相对紧张的情况,与此前15-16年的整体情况有所背离。可能的原因包括传统缴税、缴准因素,也可能受到了贷款旬度考核、MPA考核以及银监会各项流动性指标考核带来的结构性因素影响。

  但更深层次的原因还是来自银行仍在资产扩张冲动中,与“去杠杆、抑泡沫、防风险”的政策意图相左,央行无意于维持此前高度宽松稳定的资金面,资金面应对各种冲击的能力下降。

  华创证券屈庆也提到,与过去相比,导致此次季末资金面紧张的边际变化因素就是MPA考核的从严。从目前的情况来看,一季度MPA考核的压力不仅不会弱于之前市场预期,甚至可能会比预期更为严格。

  屈庆认为,从实际情况来看,根据近期与银行交流,除五大行外大部分商业银行均反馈MPA考核压力很大,MPA考核对资金面和债市的扰动恐怕才刚刚开始。(.华.尔.街.见.闻.)
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