管理层终于出手 侯宁:赔老本

时间：2009年07月03日 13:45:44 中财网

　　导　读：
　　皮海洲：国有股转持不应与首次公开发行股份挂钩
　　巴曙松：不平衡增长格局还会持续一段时间
　　基辛格：我对中国的未来有巨大信心
　　叶　檀：管理层终于出手了
　　侯　宁：还没清仓者必将赔完老本
　　叶荣添：就算回调几百点　怕什么
　　水　皮：大盘即将上冲300点以上

　　皮海洲：国有股转持不应与首次公开发行股份挂钩
　　在充分肯定国有股转持政策这个大方向的同时，一些细节上的问题也需要正视。国有股转持，顾名思义转持的应是国有股。但由于一些细节上的偏差，以致个别非国有股也受到牵连。同时，也正是基于一些细节问题，不仅引发国有股转持比例不合理的问题，而且在客观上也减少了社保基金应转持的股份。
　　在众多上市公司中，最先对国有股转持提出异议的是力合股份。6月26日，力合股份发布公告称，公司控股子公司"清华科技园"持有的拓邦电子361.6万股被列入应划转社保基金范围，并被冻结。然而，"清华科技园"是力合股份的控股子公司，持股比例为57.15%，其他股东分别为深圳力合信息港投资发展有限公司持股33.21%、清华控股有限公司持股9.64%。而只有清华控股有限公司才是国有独资公司，持有的国有股权管理最终隶属于财政部。清华科技园持有拓邦电子的股份为1352.4万股，按此计算，国有股东清华控股公司的间接持股也只有130.37万股。即便是将清华控股的间接持股全部转持，也只有130.37万股，而多出的231.23万股，则是另外两大股东，即力合股份与深圳力合的股份。所以，将"清华科技园"持有拓邦电子股份中的361.60万股划由社保基金转持，无疑是对非国有股东利益的损害。
　　也许这只是个别现象。但更重要的也是带有普遍性的问题是，弄错了国有股转持的挂钩对象。国有股转持理所当然应该是以国有股数量为基准，国有股数量多，则转持股份就多；国有股数量少，则转持股份就少。现在，国有股转让的比例虽然确认为10%，但这10%的基数不是国有股股份，而是"首次公开发行的股份"，也即是社会公众股。社会公众股与国有股转持没有关系，却被列为国有股转让比例的基数，由此就引发了很麻烦的问题。
　　一是国有股股东划转的比例不统一，甚至妨碍国有股转持政策的执行。由于是根据首发规模来确定国有股转持比例，这样首发规模越小的公司，国有股转持份额就越小。如中国石油，首发规模40亿股，仅占公司A股总股本的2.47%；与此相对应的是，国有股转持仅为4亿股，仅占国有股的0.25%。而从拓邦电子的情况来看，在认定清华科技园持股是国有股的情况下，其转持比例高达26.74%，这一转持比例是中石油国有股转持比例的100倍。假如清华科技园持有拓邦电子的股份不是1352.4万股，而是300万股，那即便是将国有股全部划出了，也不够361.60万股的转持指标。
　　二是导致国有股转持数量的减少，减少了社保基金的国有股来源。从上市公司的股本结构看，国有股主要集中在一些大型蓝筹公司里，但这些公司首发的公众股规模往往很小，中石油就是最好的例证。其实中石油A股国有股规模高达1579.22亿股，如果是按国有股数量挂钩，按10%的转让比例，那么中石油国有股转持的股份数就高达157.92亿股，仅此一项社保基金就可增加1500亿以上的收入。
　　因此，笔者以为，国有股转持似不应与首次公开发行股份挂钩，而应与国有股数量挂钩为宜。如此一来，国有股转持政策不仅更加合理，也可以更好地增加社保基金的收入来源，于国家有利，于全民有利，于证券市场的健康发展有利。
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　　巴曙松：不平衡增长格局还会持续一段时间
　　中国经济的转型问题，一直呼吁了很多年，大家都强调，要积极推动从当前过分依靠外需为主导，转向内需主导，在内需中，也是更多扩大消费。但是，为什么在这个方面的进展一直并不大呢？这种不平衡的增长格局，确实蕴含着很多内在的运行风险，如果一直推动转型而一直进展不明显，可能就需要寻找支持这种增长格局背后的宏观和微观等各个方面的因素了。
　　外贸企业缺少转型动力
　　转型的微观主体是企业，所以我们首先需要看看企业是如何看待这个问题的，特别是一些外贸行业的企业。
　　从目前调查的情况看，尽管2008年底以来，不少外贸企业遇到很大的挑战，但是这些企业中的很大部分，还是坚持在十分困难的条件下继续从事外贸业务，较少的企业愿意转向拓展为内需转型。近期推动的一系列降低出口退税等措施，尽管不能直接促使其扩大国际市场，但是有助于其在艰难的市场条件下获得生存，不过企业的经营状况并没有明显好转，许多退税带来的好处直接通过降价等形式被外资获得。
　　那么，为什么企业还是要继续从事外贸呢？或者说，为什么这些企业不转向为内需生产呢？目前看来，有以下几个方面的原因：
　　1、支持出口的信用和金融体系等较为完善，企业出口虽然盈利水平不是很高，但是十分稳定，收款较为顺畅，总体上可预期，所以使得这些这些外贸企业可以较好地安排好整个企业的现金流；尽管国内增长较快，但是往往为国内生产者，常常是半年、一年收不回款，市场不规范的运作较多，导致企业的隐形成本较高；
　　2、目前加工贸易是中国外贸中最为活跃的力量。对于加工贸易企业来说，在国际市场上的拓展，并不需要有品牌等，要让这些企业把大量的出口生产能力转向内贸部门，需要重新建立品牌，拓展国内的销售渠道等。同时，目前国内品牌的保护和一系列扶持政策还有待改善提高。
　　3、从出口转向内需，往往需要对产品结构进行大的调整，例如，原来一家生产蜡烛的企业，生产一根特定型号的蜡烛，卖到欧美市场可以卖到几个美元，但是在中国目前还是缺少这样一个市场。
　　地方政府GDP考核压力大
　　当前的金融危机，可以简化为以美国为代表的发达国家需要增加储蓄并且减少消费，与此相对应，这就要求中国这样的发展中国家增长消费、降低储蓄率，同时，对原来为出口而形成的过剩产能进行压缩和调整。
　　实际上，对于这个格局，地方政府应当说是越来越有清醒的认识，但是在现实的GDP考核压力下，尽管中央反复要求在应对危机中要有保有压，但是从实际执行的情况看，基本上是保的多、压的少。因为主动压缩自身所在地区的产能，会在短期内对当前的GDP增长带来负面的影响。
　　城市化依然支持不平衡增长
　　中国经济从2008年底触底复苏，很多海外研究机构发现，他们在2008年所进行的关于中国经济2009年的增长预测出现了很大的偏差，不得不大幅上调对于中国经济增长的预测。
　　这些机构之所以预测错误，其中有几个方面原因：首先是高估了外贸回落对中国经济的冲击，而实际上中国当前这种特定的外贸结构有助于降低国际金融危机对中国的冲击；其次，这些海外研究机构普遍忽视了中国的工业化城市化水平还较低，区域发展也很不平衡，因而无论是推进城市化还是一系列的基础设施建设，都有很大的空间，成为应对危机很重要的推动力；另外，在危机逐步稳定下来之后，中国巨大的市场增长空间，以及相对较低的劳动力成本，依然在促进全球产业向中国转移，而且这种转移正从纺织品等产业，转移到汽车等新的产业中。
　　因此，尽管现在出口增长格局和投资带动格局受到很多质疑，但是从现实状况看，出口是有其必然的发展空间的，而且从目前的趋势看，全球化的趋势没有变，不少产业还在继续向中国转移。对于中国这个广大的市场来说，有国际资本流入，有廉价劳动力，就有中国的加工贸易增长的空间；有这个加工贸易空间，就有贸易顺差，因为加工贸易的贸易形式决定了有贸易顺差。
　　那么，这种不平衡的增长格局什么时候会完全没有空间呢？应当是中国的城市化进程基本完成、区域发展相对较为均衡，特别是廉价劳动力的转移接近尾声，同时中国企业的创新能力有了明显提高。在此之前，可能沿着原来的增长格局发展的惯性依然会十分强大，尽管这种增长格局存在很大的不足和缺陷。
　　正是从这个意义上来说，尽管这次应对危机之后，还是投资快速增长、出口保持顺差、消费占比不高的不平衡增长格局会延续，但是，随着劳动力成本的上升和劳动力转移的逐步接近尾声，中国企业推动转型的压力会更大。
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　　基辛格：我对中国的未来有巨大信心
　　全球智库峰会7月2日在北京举行开幕式，此次峰会的主题为"共享人类智慧，共谋全球发展"。中国国务院副总理李克强、意大利前总理普罗迪、美国前国务卿基辛格、孟加拉乡村银行创始人尤努斯、美国布鲁金斯学会主席桑顿等出席了今天的开幕式。以下为美国前国务卿基辛格演讲实录：
　　基辛格：
　　副总理先生、意大利总理先生，各位嘉宾。
　　智库峰会这个想法非常简单，而且也非常重要，我扪心自问之下，以前谁有过这个想法呢，因此我要向主办者表示祝贺，能够提出这样一个想法，在金融危机的过程中能够召开这次峰会，从结果来说可以确定为一个新的政治方向。
　　目前，面临一系列新的发展，在经济危机的背景下，在国际政治中的各国，在欧洲民族国家不断减少，而且它已经在经济上取得更大的一致性，因此这也是在国际关系中的新的因素。苏联已经消失了，它不但威胁世界国际系统，而且把新的俄罗斯，使它融入国际社会中，这是一个新的挑战，是我们每个人所面临的新的挑战。在伊斯兰世界，吉哈德另外一个政治组织发挥了它应有的作用。
　　所有这些发生的时候，都会产生新的问题，一系列全球性应对的办法，还有环境、气候、武器扩散、能源。在这样一个环境背景下，世界需要解决的问题不仅仅是这些，还有金融危机，这个危机有一个原因是世界经济组织是全球化的，但是政治的组织是地区性的，或者说是国家层面的。所以，在经济系统不能很好发挥作用的时候，就好像现在我们所看到的，每个国家都必须要在国家层面上应对这个问题，但是如何能够把这些行动合作协调起来，同时有一个全球性的应对办法，这实际上是我们所面临的非常大的挑战。
　　在这里有三个问题是所有人都面临的。
　　一，由于这一次金融危机所带来的一个未知的风险，到底金融危机有多长时间，到底它会有多深，它有什么其它的后果，会再次出现吗？现在所有这些问题都有很多的争论，是会有通缩的危险，还是有通胀的危险，这些衰退会很短？衰退是不是会很长？是L型，还是V型，还是U型？我们可以听到各种各样的说法，对这个问题会有很多不同的结论。
　　二，所谓机会的风险。各国国家如何解决一些短期的紧急问题，这些应对手段会有一些长期的影响和后果吗，不仅仅是自己，而是对于其它所有国家。如何可以把这些紧急的问题和重要的问题联系到一起。
　　三，没有意料到的一些后果所带来的风险。所谓危机的解决办法是在国家层面上所采取的，可能会有一些保护主义的倾向，有些时候人们会公开说反对。去年11月份，20国集团也是通过了决议，反对保护主义的做法，但是进来之后，实际上已经有17个国家都参加了G20，已经采取了新贸易的一些控制措施。可能还有另外一些不会预想到的结果，每一个国家会来解决自己面临的棘手的问题，在这个过程当中可能会产生一种民族主义的倾向，这也是我们没有预想到的。
　　所以我们知道一些事情，一，所有的国家经过这次危机都会有变化，没有国家不会发生变化，所有国家都必须要做出调整，挑战就在于我们必须要有一个同意的协调的框架。二，新的做事方法和老的是不一样的，在危机结束之后，有一些会回到老样子，有些人说我们会在结束危机之后回到原来的样子。但是我不认同这一点，很多传统的经济学家会说，有关于解决办法的辩论是让美国消费更少，而中国要增加消费。很多中国政策也是朝这个方向，要鼓励国内的消费。但同时我们也要研究，如果美国减少消费，这对于那些依赖于出口的国家会有什么样的影响，如果中国增加消费，这又会有什么影响？对于中国国内经济会有什么样的影响。而对于中国与其他国家的经济有什么样的影响，这些都会受到什么样的影响。
　　我不会在这里说我能够回答所有这些问题，我是提出很多问题。我提出这些问题是为了说明为什么这次召开峰会有如此重要的意义，这样可以在会上交流想法如何来克服危机。这实际上是智库的作用是非常独特的。
　　我曾经当过教授，也曾经当过决策者，所以我非常知道观点、角度的差异。教授有很多的时间，他想花多少时间研究问题都可以，而且可以得出自己的结论。但是对于决策者，他的时间压力是非常巨大的，他必须要在非常有限的时间之内做出决定。教授只对他自己的良心负责，他也可以改变自己的想法。决策者只有一个机会来做出决定，之后他也不能说犯了一个错误，要马上改变方向。这之间的差距和鸿沟如何进行弥补，知识分子、教授们的知识和决策者所面临的压力，这个矛盾也是社会所面临的挑战之一。
　　在这里，我也要祝贺会议主办者，首先创建了中国国际经济交流中心，这个可以非常系统地解决这个问题，在中国国内，以及在中国和世界其它国家和地区的关系。我第一次到中国是1957年，我亲眼目睹了中国的很多变化。对我来说如果有任何人在那个时候，在1957年的时候告诉我北京现在是这个样子，我肯定是不相信的，因为见证了中国这么大的变化，因此我对中国的未来有巨大的信心，以及中国能够对未来所做出的贡献。
　　我这一次到这里已经几天了，如果在学术论坛上讨论中国的问题，确实有一些要解决，中国就像其它国家一样，都有问题。而中国领导人的态度是非常乐观的，而且是非常前瞻性的。这样一个态度在现在对我们是非常需要的，这对于我们克服危机非常重要，这样才能够实现人类真正的梦想和理想。所以我想再次感谢副总理先生、主席先生，非常感谢组织这次会议给我这样一个机会在开幕式上发言，对所有这些朋友还有所有见面的朋友表示感谢。
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　　叶檀：管理层终于出手了！
　　7月2日，中国人民银行、财政部、商务部等六部门共同发布《跨境贸易人民币结算试点管理办法》。
　　这是人民币国际化的重要步骤，人民币在指定的范围内可以结算，这意味着中国企业象征性地摆脱了强制结汇的束缚，降低了贸易成本，而央行也不必在人民币升值的压力下不断回笼货币，而迟迟无法建立起人民币独立的发行机制。
　　应该强调的是，这次开放是区域化的重要一步，只具有象征性的开放色彩。
　　此次人民币结算有几个限定：第一，区域限定。试点工作在上海、广州、深圳和东莞四城市进行，境外试点范围限定在港澳地区和东盟国家；第二，企业限定。选择国际结算业务经验丰富，遵守财税、商务、海关和外汇管理各项规定，资信良好的企业参加试点，数量约在140余家；第三，银行限定。结算行与代理行进行限定，境内具有国际结算能力、为试点企业开户或为境外商业银行开立同业往来账户的境内商业银行，可以为试点企业提供跨境贸易人民币结算服务。试点初期，由于准备情况存在差异，会出现部分银行不能马上开办跨境贸易人民币结算业务的情况；最后，也是最最重要的是总量限定。中国人民银行可根据宏观调控、防范系统性风险的需要，对跨境贸易人民币结算试点进行总量调控。也就是说，当人民币贸易量过大影响人民币汇率、人民币利率稳定时，有关方面有权进行调控，以防止人民币大幅开放引发资本项目间接开放，人民币头寸无法控制，对内地资产定价系统造成严重冲击。
　　有此几项限定，可以肯定，先期试点规模不会太大，公开的人民币结算与地下人民币钱庄依然会共存，便利而不受监管的地下钱庄会分流部分业务。人民币此次跨境结算，只是在人民币强势流通区域的市场现实的认可。
　　按照理想的模式，人民币国际化要得到市场的认可，除了结算功能之外，更需辅之以储备功能和投资功能，但现在结算功能才起步，后两个功能根本无从谈起。反过来说，后两个功能一旦成熟，人民币国际化也就有了真正的市场认可的国际货币含义，到那时，也就不存在什么资本项目管制一说了。连日元都不敢说自己国际化已经成功，人民币离真正的国际化还很远。除了在部分地区先行进行人民币结算之外，也难以找出人民币国际化更好的方式，连结算功能都不具备，谈何投资功能？与其抑制商业银行提现，阻止人民币交易，还不如放开市场通道，将人民币交易纳入正轨。如巴曙松先生所说，日后香港等地人民币债券、人民币ETF等投资产品自然会增加。
　　人民币结算不是对企业的考验，而是对央行、商业银行和外贸部门管理能力的严峻考验，如何管理人民币离岸结算中心，强制结汇式的外汇管理制、外贸管理制度将遭遇严峻挑战。央企的上千家境外企业，到现在在套保等领域中盈亏多少尚未公布，现在金融机构的境外分支机构到底能否应对挑战？这是财政部的责任。
　　即便存在种种问题，人民币结算也是人民币向着国际化目标的象征步骤，是市场化定价的象征步骤。
　　与重整美元金融秩序的另一条路--拥护特别提款权相比，以人民币结算开始的人民币国际化之路要靠谱得多。自今年年初央行行长周小川提出以IMF特别提款权取代美元的国际储备货币地位以来，获得了不少附议。笔者当时极表支持，这种支持并不意味着这一建议具有可操作性，而是指在美元主导下的金融危机状况，中国应该提出自己的方案，发出自己的声音。
　　中国需要拥有安全的储备资产，特别提款权可能成为超级储备货币，但要有刘翔一般的跨栏水准。如各国之间的协调成本会居高不下，想想国际货币基金组织在亚洲金融危机中的作为，他们要顾虑的因素太多，效率不可能太高；收支盈余的国家是否愿意交出储备由国际组织支配，也是一个难题；在公平的特别提款权建立之前，要改变美国主导世行、欧洲主导IMF的局面更是困难；更重要的是，特别提款权的核心还是美元。
　　求人不如求己，开放的心态与自立的态度并行，才能游刃有余。一方面呼吁建立更公平的全球储备体系，另一方面加快人民币国际化进程，符合中国的最大利益。
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　　侯宁：还没清仓者必将赔完老本！
　　今天，A股市场让你看到了什么叫"阳气逼人"，但其后的H股市场却让你体验了"夺命长阳"！喜耶？忧耶？淡如水耶？全在投资人的一念之间。
　　定力强者，"踏空"无所谓，"鱼尾"不吃更无所谓，乐得逍遥，乐得已有；
　　定力弱者，"踏空"心焦视为"风险"，"鱼尾"不吃则如坐针毡，是空亦躁动，多也闹心。
　　事实上，更多的投资者不仅常常心急火燎如企者跨者，更常常干着本末倒置的事情：拿了"希望之星"却经不得"动心忍性"的考验，最终弃之如敝屣；而走上了"熊途末路"却放不下些许小利的诱惑，最终赔上了老本。
　　总之，许多人看股就像我们在上面美科学家设计的测智图中看到的人儿一样，要么左旋，要么右转，跟风炒作，直炒到自己头晕目眩，却也从来理不出一定之规。
　　最终，抱着发财梦左冲右突地忙活了数年，却发现自己不过是白忙乎一场。
　　为何？非智商高低决定，盖因性不定，心不静，神不明，从不知"功夫在股外"的道理，常年只在K线的表象间随波逐流也。
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　　叶荣添：就算回调几百点　怕什么！
　　只有股指期货才能终结大盘的涨势！已经没有办法了，没有办法了，没有办法了！A股没有任何办法能终结大盘的涨势，除了股指期货......持股的应该放心，在牛市投资者最大的天职就是追求最大化的利润，不然就不要买。3060不算什么，3150之上踏空的才会来追高.......
　　现在依然不敢相信今年能到4000点，可以说已经不用来炒股了，因为是浪费时间和精力。连一个简单算术都不会的人？怎能在这个市场生存？1700--2000是17.6%。2000--3000是50%，3000--4000是33%，我们以谨慎的态度来面对市场的风险，3900出货也就意味着下半年市场留给我们的空间只有30%。可以说，这一数字是多数人不愿意看到的，因为人性本来就贪婪和恐惧，在低位时永远不会相信也不敢坚定市场会上涨，在顶部即将到来时，永远不会满足且期望更高。可以想象，人们在依然不敢相信4000点的今天，下半年市场到了3800后4000点是满足不了他们胃口的，他们届时会幻想5000点即将到来。我说过市场的目的是杀人不见血，只不过这个杀手不太冷，是一腔热血的杀手，先让你疯狂再下手。
　　3008点跳空缺口暂时不会去补，这个跳空缺口很明显的意义就是留给3200--3300的调整是回补，也不可能去3600再补，如果3600再补那么天都要塌了，所以为了行情的长久只会3200--3300去补。后市人们也可以以这个跳空缺口的回补完成而去选择回补自己的仓位，目前我希望各位没有买进的，没有机会买进的封掉帐户，停止买进。我不希望在我的手上诞生一批电梯狂，已经持有的请放心拿住，到3100之上自行选择获利了结，等3008的缺口回补玩后选择买进。今天的行情创出了半年来的天量行情，接近了07年的530成交量。当然，我相信新高永远会伴随着天量，2402点的量能是1806亿，那么能匹配3060的量能自然会是2000亿之上，创出07年530新高后量能后才会了结第一段行情。
　　为何是2000亿之上？我们可以看到三金药业和万马电缆上市资金解冻开闸后，会有大量的套现资金涌出，这样就造成了市场成交量井喷，无数散户申购帐户的涌出买进其余板块和个股，大主流资金自然知道这样的绵羊不能放过，自然还会把第一段行情挺到三金药业上市等着人来被宰。昨天中登公司有个数据，目前A股的自然帐户是1.36亿个，有效帐户1.106亿个，半年以来日平均成交帐户1436万个，同比07年牛市最高峰日均成交量环比依然下降69.77%。这项统计数据的公布也就告诉了我们，开户数的上升一部分是因为企业和机构受困于新股申购的范围而被迫开的人头户，这占了上半年开户数的18.6%，第二是开户数的上升但不交易说明了依然在观望。同时，整体日均成交依然较07年下降69.77%说明了本来按照1800亿成交量应该有7000万成交户现在只有1400万帐户在成交，高达70%的散户依然没有选择进场而在观望。
　　我前半年的文章很多次都分析过，09年行情是史上最大的特大牛市，原因在于4000之下永远都是机构成交占比80%，而散户成交由于恐惧和追涨杀跌喜欢做短线的原因只会永远亏损。待到了4000之上，伴随着良好的实体经济数据的提供了对市场上涨的更大支持，多数人又会向2007年一样去选择价值投资，去选择市盈率，去选择长线投资来买了就放着，也会因为市场的过度上涨造成人人都盲目兴奋而鼓动身边的所有人盲目入市，那么沪市届时的日成交量自然就会到达5000--6000亿之上。这一数据依然是很恐怖，这样的成交量对大盘造成的依然是天天暴涨。于是，国家在早已看透了这一点的情况下和不想因为市场过度膨胀就会早早的猛推大盘股，猛推创业板来分流市场资金，既然市场需要上涨国家前期提供了上涨的动力后推出大盘股和创业板第一可以分流资金不至于过度疯狂，第二可以让国企在市场上涨的行情下来融资去办好企业，只不过国家依然看透了人性和局势，他们知道中国人一向是赌性太重，过去疯狂，这样的政策届时依然不会有效的阻止股民入市的意愿，市场依然会过度上涨，于是真正的大佬--股指期货就来了。
　　中国的国情改革开放30年来都是稳定最重要，今年是60年大庆，全国上下都在稳定局面，稳定民心，稳定经济，那么股指的一路上涨自然就是顺理成章的，可以说10.1之前的股市永远只有上涨，即使我们所预见的3200点调整也不过就是回补完3008点的缺口然后就再次上涨，也不过200多点的空间并不算什么。10.1国庆一过，伴随着年底的到来，企业的做账，必然会悄悄收回放贷过多的资金，随着经济的好转和货币政策的引导，加息也难免。我上两个月在天津电视台做客节目时，主持人叫我写出今年你认为可能达到的点位，我认为是4300--4500之间。对于散户我依然保持的意见就是4000收手，后面的几百点拉升是各大机构为了顺利出货而拉升的套人点位，同时，4000后面的几百点也是所有人入市意愿最强烈的几百点。我们何必要去追求呢？在市场这么多年，叶荣添和很多位资本市场的大佬共处过，见过各种各样的结局，有的活下来有的死了。其中最多的人就是由于经济利益的诱惑而倒下了，希望各位引以为鉴。也提醒现在伴随着行情升温而诞生出来的很多黑证券和不法公司，不要做违法之事，股民也不要上当，想自己不费心的炒股去找银行，基金和信托，没有什么高回报高收益是比自己资金安全更重要的。千万别把稽查部和公安局当作是吃闲饭的，只要你不犯法，什么都可以做下来抽根烟谈一谈。当年德隆这么大的公司都倒了，你们自比唐万新又如何？
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　　水皮：大盘即将上冲300点以上！
　　至于到底能上冲多少点位，水皮表示短期惯性冲击3500点是有可能的，但是在3000点的附近应该还会有较长时间的拉锯战，而时间也至少会持续两个月之久。。
　　以下为聊天实录：
　　主持人：我们也知道像华夏时报已经改版两年了，这两年无论是世界的经济还是中国经济都发生了很大的变化，不知道《华夏时报》这两年都经历了哪些重要的报道，或者第一时间见证了哪些重要的时刻？
　　水皮：还差一期就正式改版两周年，因为我们是07年7月1号开始改版，正式出报是2号，因为原来是一个都市报，那天一下子改成一个财经类的报纸。你刚才问我经历了哪些重要的报道，问得非常到位，因为我们改版的两年，正好是中国经济、资本市场大起大落的两年。我记得2007年初我们改版的第一期做的好像是特别国债的发行。第二期做的是当时对资本市场形成一个判断，大标题是5000点还是6000点。当时指数调整之后，在3500点附近，大家对后面看不太清楚，我们说市场肯定还有一个报复性的反弹，5000点甚至能够见到6000点。我们出报的那个时候正好是大家整个全球经济包括全球的资本市场在创高点的前夜，大家的情绪都达到高点的时候。
　　主持人：也是蠢蠢欲动的时候。
　　水皮：我们之所以那个时候改成财经类的一个媒体，也是因为看到这么一个大的社会趋势，今后投资理财会成为我们日常生活的一种组成部分，中国也就从2007年左右开始进入了一个全民理财的时代，原因有很多种。
　　第一次我到这里来做节目的时候就介绍过，比如说主要就是钱多了，说白了，老百姓的钱多了。满足了基本生活需求之外，他就是不愿意再放在银行里面光贬值，他是不干的。钞票肯定是越发越多，如果钞票不能生钞票，就意味着它会吃亏，这是一个浅显的道理。当你有了钱之后就想去理财，就会去投资。我们那时候报纸改成财经类的报纸，正是切合了这个时代的需求，这个空间应该很大。因为你们是做网媒的，应该代表新媒体，传统媒体尤其是平面纸媒过去的几年中间，一直饱受争议，未来的前景一直打一个问号，到底有没有戏？大众化的传媒没有戏，因为这是一个信息泛滥的时代。所以，人云亦云的传媒没有戏。纯粹是跟在新闻屁股后面追新闻的传统媒体肯定没戏。因为追新闻肯定比不上某站，肯定比不上其它的网站，因为你是即时的，你是直播的。我想没有任何传统工具能够比得上直播这种形态。尤其是纸媒，你还要经过印刷的过程。你要是抓新闻的话是没有意义的。而且千报一面，都是一样的。
　　所以，大众化的平面媒体价值不大。
　　主持人：改革重要的原因就是现在大家选择信息都是有针对性的。
　　水皮：你说的很对，整个信息泛滥的时代，是过度传播的一个时代，接下来合理的分类就是专业化，就是我需要某方面的专业帮助，我需要这种专业的判断，需要相对专业的又有新闻从业经验的人来帮我梳理、帮我打理。比如财经方面的资.讯，财经方面的领域又挺广，因为在我们之前已经有几份财经类的媒体，他们是财经类媒体当中大而全的报纸。我们再去复制大而全就没有意义了。
　　主持人：所以我们要再细分化。
　　水皮：我做好了也是跟它一样，《华夏时报》是没有市场价值的，因为就读者来讲，它不具备不可替代性，它没有惟一性。我们还得细分，细分什么呢？侧重于投资和理财这一块，我要把脚踏在投资和理财这一块。投资理财这仅仅是一个领域，你还有一个落脚点的问题，究竟是你以券商为主，包括你的报道对象，以基金为主，以保险公司为主，以银行为主，以私募基金为主，我们这个脚踏得不上不下，还是踏在银行的贵宾客户的肩膀上，或者说踩在他们的地方。基本上我们这两年一步一步细分细分，最后形成了一个简而言之银行的VIP客户部门、财富管理中心部门合作办报的新闻模式。这样对于报纸的有效发行和有效的复制都是很有效的。
　　我们自己做文章、做报道也会相对专业，因为我知道我确切的客户是谁，他的资产可能在100万现金以上，就是所谓的银行VIP客户。他们的构成、他们的需求、他们的投资特点，我们就相对来讲有一个比较清晰的概念。而我不是说针对一群社会人群在办报，我都不知道我的读者是谁。说一个月挣200万，一个月挣20万的，也买你一张报纸。一个月挣2000块钱的也买你一张报纸。人的落差太大了。我们实际上是细分，细分对报纸专业化也非常有帮助。
　　主持人：就是我们读者的群体对象是非常明确的，这也和我们做网络视频是一样的，我们的这个节目是做给谁看的，一定要明确它的受众是谁。
　　水皮：对，特别要清楚。我们这个报纸最近两年内的实践，你去了会发觉，不太像一个传统的报纸，传统报纸肯定开编辑会，今天有什么新闻大家说说，什么新奇怪可以做头条，恨不得我们抓一个新的东西。我们对这种所谓的传统意义上的新闻，我们不是不重视，我们相对重视，但是我们会把它放在对大的基本面分析的框架中来判断它的价值。对我的投资者对趋势的判断，对宏观经济的把握有没有帮助？没有帮助我坚决不做。因为我满足的不是我读者全方位的需求，高考舞弊案我做不做？坚决都不做，因为没有意义，把这个空间让给别的媒体去做。甚至我们圈子里一些重大的事件的报道，一些大的财经事件的报道，我们也不见得就会把它作为头版来做，我们还是把它首先放到我的读者对经济形势判断上有没有作用。因为我们的编前会往往会开成一个形式报告的分析会，大家从方方面面的资.讯来判断下一步的宏观走势会怎么样，政府的决策可能会趋向于什么方面，从而影响到整个投资的布局，往往从这个角度来讲。
　　主持人：我感觉《华夏时报》的办报方针就是目标明确。
　　水皮：目标非常明确。我们的头版投标基本上不是扣着经济大事，我们有一个提前的分析，或者是扣着资本市场的走势，肯定不是说事后诸葛亮似的报道。如果两年看下来《华夏时报》的读者，相信对他投资理财的帮助应该是相当相当大的，因为我们对资本市场的判断基本上都是正确的。
　　比如我们一开始对指数的判断，当然指数真的要道了6000点之后，我们一定是告诉你，肯定5000点是一个高原。那一年北京电视台拿我们这个"杂谈"做了四集专题片，5000点的时候是股民的青藏高原，肯定要死人的一个点位。
　　主持人：水皮老师，您能不能透露一下您预测的基础是什么？
　　水皮：这可能也是《华夏时报》跟别的传统财经媒体不太一样的地方，我们的队伍相对专业一点，实战经验也比较强。不管是股市、期市，还有其它方面的投资经验，在圈子里面应该相对来讲还都是有江湖地位、有市场地位的人。比如我在股市的判断上还可以，我们做期货市场的主编叫"笔夫"，在圈子里也相当有地位。我们有自己价值体系的判断，这个体系的判断相对理性，对市场的把握比较到位，这个恐怕是其它财经类媒体不具备的一个条件，因为他们的负责人可能并不是财经圈里的市场人士，他们可能更多是媒体圈子里的成功人士。就像你主持节目一样，财经节目你也可以主持，娱乐节目你也可以主持，新闻节目你也可以主持，可能很多媒体的总编辑是调这个单位当总编也行，调到那个单位当总编也行，因为他是懂新闻的。
　　主持人：但是我们更需要那些专业化的团队。
　　水皮：因为时间长了以后一定是需要专业知识的帮助。所以，我们对形势的把握还是比较准的，我们在2008年初强化突出报道锦涛同志在政治局集体学习会上讲过，2008年初我印象非常深刻做的大标题是"胡锦涛讲话透露强力政策信号，继续从紧已无基本理由"。这是2月份做出这样的标题，你知道宏观调控是什么时候？是年底11月份以后。
　　主持人：这个预计实在时间还是比较早的。
　　水皮：中央开会是在6月13号开会要调整这个政策，2008年宏观政策一年三变，引起大家强烈的关注，但是我们在2008年初就在对胡锦涛同志讲话的报道中，我们就突出了这个意思。这个把握超过很多责任部门对胡锦涛同志的讲话理解和领会。当然市场层面的把握，我们也有这样比较到位的例子。
　　主持人：我现在能不能给您提一个小问题，现在我们看到很多电视媒体或者其它媒体也在报道，说我们的经济有回暖的迹象，那还有乐观的估计，已经在回暖的过程当中。我不知道您有一个什么样的判断，到时也可以跟各位网友届时去印证一下。
　　水皮：刚才我讲的锦涛的报道之外，对宏观经济的走向我们在2008年早就有过这样的提醒，宏观调控一定要有所调整。
　　你刚才说的这个题目，我们年底都有年终报告，2007年的年终报告是一个伟大的博弈的判断，今后2008年可能是中美经济实力、关系发生变化拐点的一个年份。当然我们也没想到2008年全球金融危机会演变得这么厉害，实际上比我们想象的要严重，某种程度上是对我们"伟大的博弈"的一个注解，这个注解相当完美，甚至超出我们的想象。你再过十年以后会看到，中美关系经济实力对比的拐点就是在2008年。真的到2008年，我们做的年终报告是什么呢？是"凤凰涅槃"，我们觉得经过这一轮危机之后，加快了中国水落石出的一个过程，肯定其它国家是水落，中国是石出的过程。所以，我们对中国经济的一个判断是相对乐观的，我们那一期有一篇报道，中国何必拿华尔街来吓唬自己？当天就得到了总理的一个批示，转给了有关部门，也影响到了别的媒体对金融危机的报道。
　　主持人：水皮老师，与此同时我们也知道《华夏时报》两年的时候会有很多很多活动要举办，特别是请到美国的约翰戈登，你也刚才说到"伟大的博弈"。
　　水皮：就是他的书。
　　主持人：会有一些什么相应的安排？因为网友已经有很多留言，想问金融危机已经到什么程度了，或者问美元未来的走势会是什么样，我们会有一个专门的解答吗？
　　水皮：我们会。两周年专门组织了一个可能别的媒体都没做过的，"中国经济年中报告"，有接下来10大疑问，包括宏观经济向何去，涉及方方面面的政策，包括资本市场的去向、走向。因为我们两周年的时候，也是防贷危机两周年，金融危机一周年。其实倒也不是说一定要纪念我们的两周年，因为很多事情都凑巧，到了2009年实际上一个关键的年份是承上启下，危机在2008年已经发生了，今后会怎么样，2009年是个连接前面和后面的一个关键的年份，我们实际上处在连接点上来看。所以，往前看也行，往后看也行，不同的人生态度会决定不同的判断。
　　我们之前做了一个比较有影响的就是先请克鲁格曼先生过来，因为克鲁格曼是2008年诺贝尔经济奖的获得者，之所以获得奖是预测两年金融危机。既然预测到，对金融危机的处理和对后危机时代的判断，应该还是请他来最有说服力，其他人来都没有用，因为你给我闭嘴，你前面就没说对过，这时你来装专家、学者谈危机的处理，是没有意义的，也没有权威性。
　　主持人：没有说服力。
　　水皮：他的说话跟我是一样的，跟你的说话也是一样的，只不过是个人意见。因为你以前没对过，或者你根本就没做过预测，事后诸葛亮谁不会做啊？谁是我认为相对有资格来讲的呢？克鲁格曼。我们5月份把他们请过来，他的确视线角度要高于很多中国专家学者一成。我为了找跟他对话的中国经济学家很头疼，因为克鲁格曼相对年轻，50来岁，而且脑子反应奇快，视线阅历又很广，他是研究历史出身，兴趣爱好又很广泛，每周在《纽约时报》上还写两个专栏。他是掌握话语权的一个人，非常活跃的一个人。我想德高望重的经济学家中国国内很多都是七老八十，太年轻的好像分量又跟他比稍微有点欠缺。找这样的人我非常费脑筋，最后当然找了一批有代表性，也能跟他展开正面交锋的专家学者。我发现通过跟他的交锋，的确能够给我们的读者甚至给中国人民带来很多启发。我们也对克鲁格曼进行了很多教育，因为他这个美国人从来没来过中国，又获了一个奖，他那种大美利坚的概念和意识是非常强烈的。他尽管很欣赏中国政府的救市方针，对中国大的判断也对，但是他骨子里根本看不起中国。他认为你们在那里谈什么中国会不会成为今后世界经济复苏的领头羊，他觉得是很笑话的事情。说中国的总量太小。
　　主持人：但是他来了之后改变很大吧？
　　水皮：上海、北京看了之后，对他的震动相当大。他尤其没有想到上海会是这样的上海，上海的繁华程度说老实话远远超过美国现在所有的城市，甚至超过纽约，这是他想象不到，把不可能想象的。你想他对中国再友好，因为他也没来过中国，他也不可能想象一个社会主义国家会跟美国一样，怎么可能呢？是不可能的。
　　来了之后，我发觉他的观点也发生了一些变化，回去之后相对乐观一点。
　　主持人：所以我觉得这样的活动、这样的会议是非常有意义的，是双方的一种交流。
　　水皮：一方面对我们的读者，对一些赞助机构的客户是一个回报。同时我们也告诉大家，我们的报纸是一份什么样的报纸，我们要做的活动、报告会请的都是一些什么人。我们自己的层次是在什么样的层次上面。可能很多读者对我们还不太了解，我们发行量相对还是受到控制，因为成本过高，我们卖一份报纸亏一份，对于我来讲，我也不是特别情愿撒开了供应，我们也是有选择、有重点跟银行客户合作。但是的确以后随着影响力的扩张，我们是需要让更多的人知道《华夏时报》是一张什么样的报纸，它是干了什么事，它是干什么事的。
　　主持人：所以时隔两年，水皮老师，您还记不记得当初您给《华夏时报》定的三步走的目标，今年已经达到了什么样的程度？或者我们最后再问您一个问题，预计未来的《华夏时报》会是一个什么样子的？
　　水皮：我感谢金融危机，金融危机打乱了我们的发展步骤。本来今年应该是两年我们这个报纸肯定盈利，现在看来盈利还是有压力的。看来按照我们的三步走，本来我跟你说三步，我们的预算是这么走的，但我实际上在我心目中三步由两步走完，但金融危机到来打乱了我们的节奏，逼着我们回过头来还得三步走，按计划来发展。但是我觉得最大的好处在于今年让我又找到了要做事情的压力，我可能没有做事情的压力了，因为基本上发展比较顺利。我今年一个大的动力就是我必须寻找全球最高端的专家、学者来给中国的投资者做对话和交流。
　　我刚才跟你讲的克鲁格曼是一个起步，请了克鲁格曼我们接下来就请戈登，在此之前我们还请了《巴菲特》的作者，《滚雪球》的作者。后面还有写《黑天鹅》的作者，跟格林斯潘先生也基本上有一个共识，他方便的时候可能来中国参加论坛的时候，我们来邀请他做一些演讲。现在惟一不能确定的就是巴菲特老先生，因为岁数偏大，可能有些难度。如果不是年龄或者身体健康的问题，我们也是特别想把他请到中国来。这样一来，实际上我觉得阴差阳错的一个效果，我们借助这些最高端的论坛，把《华夏时报》无意之中又提升了一个平台。本来我们也没想做这些事情，因为也挺烦的，又是涉外交往，又有一个费用的问题，毕竟有一个投入产出的问题，但是2008年金融危机以后，在打乱了我们发展步骤，打破了原来的想象之后，逼着我们要做事，我们就做这些最有价值的事情，反而是件好事情。
　　主持人：好的，水皮老师，今天非常感谢您做客某站视频，在这里我们也衷心的预祝华夏时报能够越办越好，能够给各位网友、各位读者提供精良的信息。谢谢您的做客，感谢各位网友的收看，再见！