券商评级理性 六只股票成为熊市“常青树”

时间：2008年08月22日 09:11:33 中财网

　　"常青树"--这个词在股市中似乎已经淹没许久了。因为在大涨大跌中，大多数投资者没有抓到这些"常青树"，涨时追求疯涨，结果跌的时候被深度套牢。不过，细心的投资者还会发现，在这个时而极度兴奋，时而极度萎靡的股市中，仍有部分股票涨时不疯，跌时不疾，并且券商的投资评级也没有跟随市场的变化朝令夕改。可以说，券商的理性评级，投资者的理性思考，成就了这些股市"常青树"。
　　据本报最新统计，2006年1月4日至2007年10月17日，上证综指累计上涨419.9%，区间个股总市值累计涨幅超过了10倍的有83家；从创新高6124点至2008年8月21日，上证综指累计下跌超过60.08%，期间148家股票总市值减幅超过了七成。不过，在大涨大跌中，仍有部分股票走势稳定，可谓"不为浮云遮望眼"。这些股票或许真正担当起了"维稳"的重任。
　　本报精选出几家代表性的"常青树"股票，这些股票不但包含了券商的理性评级，也有投资者的理性参与。比如成商集团（600828），在2006年1月4日至2007年10月17日大盘上涨期间，股价上涨293.33%；但在2007年10月17日之后，大多数股票开始了漫漫下跌过程，而成商集团一直到2008年1月18日，股价持续上涨并创新高，累计涨幅达81.84%，与大盘形成鲜明对比。2007年10月17日至今，大多数股票股价跌幅约在七、八成左右，而成商集团区间股价逆市上涨8.84%。股价的稳定走势不但与投资者的理性参与有关，也和券商的理性言论密切相关。2008年1月16日，股价仍在不断冲高，国泰君安预计公司未来4年都能够保持60%以上的增长，2007-2010年每股收益分别为0.30元、0.50元、0.93元、1.44元，并预测6个月目标价30元（预测当日价位25.31元）。时至7月15日，尽管股价处在下跌过程中，但中投证券仍预计公司未来3年的净利润复合增长可达42%，并预测目标价23.1元（预测当日价位18.11元）。
　　事实证明，"常青树"股票让投资者规避了风险，减轻了损失。也正是"常青树"股票，才能令中国股市日渐成熟。
　　对于任何投资者而言，要抓住股市的"常青树"，首要问题就是要学会独立思考。曾经有人问巴菲特：如果出现问题的话，你去请教什么人？巴菲特回答说：真正出现问题的时候，只有对着镜子说话。这表明真正的投资者是有一个非常强的独立思考能力的人，必须通过自己的思考去最终解决问题，要做正确的事情和把事情做正确，投资成败一定源于思想层面的深深领悟。
　　在平时的交易过程中，往往会受到很多消息的影响而不能形成自己独立思考的习惯。券商可以披露提供参考的投资评级，也会有专业人士提出如何选成长股、价值股的标准，这些都很容易理解，真正决定成败还是投资思想层面的一些领悟，比看到某些数量级的标准更为重要。
　　一致药业：立足华南的医药商业区域龙头，社保重仓概念预测日期2007年9月27日预测日收盘价15.02元最新收盘价13.93元股价变化2006年1月4日至2007年9月27日累计上涨322.22%；2007年9月27日至今累计跌幅20.85%机构名称长江证券评级该股是安全边际较高的投资品种，公司内生性增长提供了安全边际，潜在的外延式扩张或将为投资者时带来惊喜，2007-2009年EPS分别为0.435元、0.565元、0.744元，建议投资者择机买入并持有。（2007年实际披露每股收益0.434元，符合预期）
　　预测日期2008年5月15日预测日收盘价20.04元最新收盘价13.93元股价变化2006年1月4日至2008年5月15日累计上涨373.76%；2008年5月15日至今累计跌幅33.35%机构名称长江证券评级认为2008年业绩达到增长的确定性较大，这主要来源于国控广州的高速增长、母公司的扭亏为盈、医药工业的强劲增长，维持2008年、2009年0.59元、0.77元的业绩预测，维持"推荐"评级，作为医药基础配置股票，建议择机买入。
　　预测日期2008年8月8日预测日收盘价15.7元最新收盘价13.93元股价变化2006年1月4日至2008年8月8日累计上涨258.45%；2008年8月8日至今累计跌幅16.08%机构名称东方证券评级公司的医药商业和工业未来的增长前景明确，另外，公司也面临外延式发展的机遇，公司的未来值得期待。预计公司2008年和2009年每股收益分别达到0.56元和0.73元，维持"买入"评级，六个月目标价22.4元。
　　上涨期间评级下跌期间评级最新评级业绩变化：2008年中期每股收益0.266元，主营收入同比增长20.3%，净利润同比增长28.11%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到0.58元、0.76元、1.04元。
　　行业背景：受药品降价等行业因素影响，近年来一致药业医药工业整体毛利率水平逐年下滑，但主要产品之一的联邦止咳露可能提价，以及头孢类产品毛利率触底反弹，预计下滑趋势不会一直持续。而医药商业部分由于公司狠抓产品结构调整，毛利率开始出现小幅上升。
　　海正药业：原料药业务经营喜人，结构转型提升价值预测日期2007年11月29日预测日收盘价12.57元最新收盘价15.69元股价变化2006年1月4日至2007年11月29日累计上涨79.69%；2007年11月29日至今累计上涨33.15%机构名称天相投顾评级预计公司2007－2009年EPS分别为0.21元、0.40元和0.57元；以11月28日收盘价12.55元计算，对应2008年动态市盈率31倍，公司经营战略清晰，成长性较好，未来国际市场的打开有助于产品价值的提高，给予公司"增持"评级。
　　上涨期间评级预测日期2008年6月23日预测日收盘价15.68元最新收盘价15.69元股价变化2006年1月4日至2008年6月23日累计上涨121.16%；2008年6月23日至今累计下跌1.815%机构名称中信证券评级考虑到公司增发议案，募集资金6.4亿元，加入抗寄生虫项目的收益，预计摊薄后公司2008年至2010年EPS为0.47元、0.67元、0.93元，PE为34倍、24倍、17倍，当前价15.98元(6月20日收盘)，目标价19.00元，"增持"评级。
　　下跌期间评级预测日期2008年7月4日预测日收盘价16.81元最新收盘价15.69元股价变化2006年1月4日至2008年7月4日累计上涨137.09%；2008年7月4日至今累计下跌9.25%机构名称兴业证券评级若增发在今年完成，预估2008-2010年EPS分别为0.46、0.64、0.84元。考虑到公司在向国际制剂生产转型不断提高其盈利能力和估值水平，同时国内制剂销售也在迅猛增长；公司已经步入了一个快速增长期，维持公司长期"推荐"的评级。
　　最新评级业绩变化：2008年一季度每股收益0.099元，主营收入同比增长17.42%，净利润同比增长43.69%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到0.48元、0.68元、0.94元。
　　行业背景：全球药品市场继续保持较快增长，医药企业纷纷向高端的制剂药、专利药市场发展，企业竞争从单一产品竞争转变为包括研发、知识产权等在内的全方位竞争。公司升级制剂业务，目标国际市场，提升了其产品的附加值，有效地避免了国内行业的激烈竞争。
　　小商品城：基金、社保重仓，具有品牌优势、规模优势和垄断竞争优势预测日期2006年6月13日预测日收盘价61.4元最新收盘价90.5元股价变化2006年1月4日至2006年6月13日累计上涨89.27%；2006年6月13日至今累计上涨72.61%机构名称国泰君安评级良好的成长性、明显的国际竞争优势，预计2008年净利润增长率为35-40%；按预测日股价61.4元计算，2008年市盈率为19倍。公司合理市盈率在30倍左右，并继续给予"增持"评级。股票12个月目标价85元。（2007年6月13日收盘108元，实际价格超预期）
　　上涨期间评级预测日期2008年3月7日预测日收盘价114.5元最新收盘价90.5元股价变化2006年1月4日至2008年3月7日累计上涨258.37%；2008年3月7日至今累计下跌13.63%机构名称海通证券评级预计2007－2011年公司EPS分别为2.914元、2.920元、3.158元、3.089元和3.419元。考虑到公司业务的稳健性和未来的增长前景，我们给予其2008年40倍以上的PE，综合考虑，我们给予公司复牌之后120-130的目标价，维持"增持"评级。
　　下跌期间评级预测日期2008年7月29日预测日收盘价106.72元最新收盘价90.5元股价变化2006年1月4日至2008年7月29日累计上涨230.93%；2008年7月29日至今累计下跌6.95%机构名称广发证券评级上半年业绩超出预期，上调2008全年EPS至3.305元，上调幅度为7.9%。同时，相应提高公司目标价至113.60元，对应2008年的PE为34.37倍，对应2009年的PE为32倍。若按增发及转增后的34020万股计算，2008年的EPS为1.653元，目标价为56.8元。
　　最新评级业绩变化：2008年中期每股收益2.34元，主营收入同比增长62.15%，净利润同比增长106.37%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到3.11元、3.81元、4.45元。
　　行业背景：小商品城是世界最大的工业日用品批发市场，也是近年来发展最快最具有竞争力的公司。公司国际化战略已经取得实效，目前市场交易额的60%国际出口。房地产行业2008年普遍面临诸多压力，不过，房地产业务则是小商品城上半年交出靓丽成绩单的主要原因。
　　中材国际：全球水泥工程建设龙头，基金、社保重仓和大订单概念预测日期2007年10月31日预测日收盘价54.11元最新收盘价58.74元股价变化2006年1月4日至2007年10月31日累计上涨342.52%；2007年10月31日至今累计上涨12.71%机构名称国金证券评级公司拥有成熟的业务模式、在国际市场的竞争地位。通过对全球和中国水泥市场需求的判断仍维持2007～2009年1.659元/股、2.500元/股、3.01元/股的EPS预期，目标价位为75元/股。
　　上涨期间评级预测日期2008年5月27日预测日收盘价82.67元最新收盘价58.74元股价变化2006年1月4日至2008年5月27日累计上涨434.01%；2008年5月27日至今累计下跌5.94%机构名称中投证券评级预计2008-2010年公司的EPS分别为2.29、3.25和4.11元，复合增长率为40%，考虑到公司不断增长的未完工合同储备，公司未来长期业绩增长有较为充分的安全边际。按公司2008年EPS给予35倍的市盈率，公司的合理价值为80元，维持"强烈推荐"投资评级。
　　下跌期间评级预测日期2008年8月5日预测日收盘价76.74元最新收盘价58.74元股价变化2006年1月4日至2008年8月5日累计上涨395.74%；2008年8月5日至今累计下跌3.64%机构名称国信证券评级公司在逐步转变控制业绩释放的思路，盈利能力将再上新台阶。公司未来12个月的安全边际价格为50-56元，合理市场价格区间为70-85元，对应2008动态PE为31-38倍、2009年动态PE为21-25倍，维持谨慎推荐评级。
　　最新评级业绩变化：2008年一季度每股收益0.3856元，主营收入同比增长1.13%，净利润同比增长1.83%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到2.39元、3.34元、4.47元。
　　行业背景：2008年全球水泥市场仍将保持高位运行的态势，预计到2010年，全球水泥产量将在现有基础上增长25％-30%。国内水泥市场发展趋势：节能、降耗、循环经济是新经济的重要内涵，反映在水泥产业，淘汰落后产能，提升新型干法水泥产能比重成为政策导向。
　　成商集团：成渝特区概念，成长性好，机构评级稳定预测日期2008年1月16日预测日收盘价25.31元最新收盘价16元股价变化2006年1月4日至2008年1月16日累计上涨584.05%；2008年1月16日至今累计跌幅33.61%机构名称国泰君安评级预计公司未来4年都能够保持60%以上的增长，2007-2010年每股收益分别为0.30元、0.50元、0.93元、1.44元。鉴于公司业绩增长，以及大股东雄厚的资金实力和成熟管理经验，看好未来的发展前景，给予"增持"评级，6个月目标价30元。
　　上涨期间评级预测日期2008年3月31日预测日收盘价22.64元最新收盘价16元股价变化2006年1月4日至2008年3月31日累计上涨511.89%；2008年3月31日至今累计跌幅31.86%机构名称中银国际评级根据现金流折现估值模型，得出成商集团公允价值在26.90元人民币。基于36倍2009年市盈率，给予公司目标价29.05元/股，较目前股价（预测日3月31日股价）有24%的上涨空间。给予公司优于大市的首次评级。
　　下跌期间评级预测日期2008年7月14日预测日收盘价18.85元最新收盘价16元股价变化2006年1月4日至2008年7月14日累计上涨409.46%；2008年7月14日至今累计跌幅13.84%机构名称联合证券评级考虑对其下属太平洋百货春熙路店利润的贴现，可将公司2008-2010年零售主业EPS真实还原，分别为0.99元、1.19元和1.64元，以此测算，即使不考虑其高成长性和地产业务价值，其合理估值也应在30元以上，维持对公司"增持"投资评级。
　　最新评级业绩变化：2008年一季限售股上市后每股收益0.158元，主营收入同比增1.43%，净利润同比增410.03%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到0.63元、0.95元、1.26元。
　　行业背景：受益于国内经济的快速发展，居民消费能力的提高，消费品市场继续保持快速增长的良好势头。国内百货企业经营呈现稳步发展趋势。良好的外部经济环境和外部条件为公司的未来发展提供了有利保障，力争发展成为四川省百货行业的龙头企业。
　　三花股份：专业实力雄厚，具有定向增发、整体上市概念预测日期2007年10月17日预测日收盘价21.45元最新收盘价14.22元股价变化2006年1月4日至2007年10月17日累计上涨192.63%；2007年10月17日至今累计下跌24.16%机构名称国信证券评级首次"推荐"评级。预期2008、2009年公司每股收益1.01元、1.38元。从相对估值角度而言，对比中小板的估值水平，按2008年业绩预期以及确定的兰柯资产加入情况下，认为35倍PE是比较合理的。公司半年内合理价约40元。
　　上涨期间评级预测日期2008年7月23日预测日收盘价17.23元最新收盘价14.22元股价变化2006年1月4日至2008年7月23日累计上涨140.52%；2008年7月23日至今累计下跌17.62%机构名称海通证券评级考虑到增发后公司将很快收购兰柯公司，预期兰柯将在2008年和2009年为公司EPS分别增厚0.04元和0.08元。考虑兰柯因素我们预测公司2008-2009年EPS为1.03元和1.23元，六个月目标价为18-20元左右，现低估约10%，维持增持评级。
　　下跌期间评级预测日期2008年8月12日预测日收盘价18.97元最新收盘价14.22元股价变化2006年1月4日至2008年8月12日累计上涨99.05%；2008年8月12日至今累计上涨1.65%机构名称天相投顾评级资产注入完成极大提高公司盈利能力，按非公开发行后总股本摊薄计算，预计公司2008年、2009年EPS分别为0.99元、1.21元，对应动态市盈率分别为14倍、12倍。上调公司的投资评级至"增持"。
　　最新评级业绩变化：2008年中期每股收益0.42元，主营收入同比增长0.20%，净利润同比增长68.93%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到1.01元、1.27元、1.69元。
　　行业背景：属于普通机械制造业中的轴承、阀门制造业，在空调阀门领域这个市场集中度很高的行业中拥有较大的市场份额，并且公司在新产品方面，电磁阀和电子膨胀阀产品将为公司未来几年的业绩增长奠定良好的基础。(证券日报)