券商评级

时间：2008年07月25日 08:48:30 中财网

　　兴发集团 磷价上涨受益巨大
　　评级：买入 评级机构：广发证券
　　受国际磷肥、磷酸等产品价格大涨拉动，国内黄磷、磷酸以及磷酸盐价格也大幅上涨，今年黄磷价格异常坚挺，产需两旺。国际磷矿石价格已达480～500美元/吨，封住了国际磷化工产品的下跌空间，同时也将引领国内磷矿石价格长期上涨。
　　今年上半年，兴发集团（600141，收盘价27.78元）参股的湖北泰盛实现净利润25358.89万元，由此公司获得投资收益6598.5万元。2007年底，湖北泰盛已形成2.5万吨双甘磷产能，去年产量为8000吨。今年中期产能将达到4.5万吨，年底产能将达到6万吨。
　　预计2008、2009、2010年公司每股收益分别为1.37元、1.89元和2.33元。2008年公司动态市盈率为20倍，与市场优质公司平均动态市盈率水平基本相当，但考虑公司磷矿石资源价值还未充分体现，继续给予"买入"评级。

　　风险提示：黄磷价格波动对公司业绩影响明显。
　　双鹭药业 产销及毛利提升迅速
　　评级：推荐 评级机构：国信证券
　　双鹭药业（002038，收盘价31.6元）上半年完成营业收入15899.78元，同比增长65.06%；净利润9623.35元,同比增长83.15%。每股收益0.387元，符合预期。
　　公司毛利率85.81％，环比提高1.37个百分点，同比大幅提高24.73个百分点。每股经营性现金流0.394元，盈利质量良好。公司资产的货币资金已达3.33亿元。
　　公司第二季度实现总收入9602万元，同比增长51.15％，相比第一季度92％的收入增速有所放缓，这主要是由于过去两年公司收入和净利润呈现逐季上升态势，收入基数也不断增加。但第二季度环比仍增长52.46％。预计后两个季度仍将逐季上升。
　　公司前三季度业绩预增50％～100%。我们预计2008、2009年公司可分别实现净利润2.24亿元、3.08亿元，同比增长66％、38％，每股收益分别为0.9元、1.24元，公司仍处在产销放量和毛利提升的 "快车道"上，维持"推荐"的投资评级。

　　通化东宝 胰岛素扩产助推业绩
　　评级：强烈推荐 评级机构：招商证券
　　通化东宝(600867，收盘价16.19元)近日公告称：年产3000公斤胰岛素的二期试产取得成功，连续三批合格的胰岛素药品已于7月21日顺利生产出来，公司已向SFDA申报GMP认证。
　　这标志着通化东宝胰岛素产业化达到国际领先水准，在产业化壁垒高企的全球胰岛素寡头垄断竞争格局中，进一步占据了生产工艺领先优势和规模优势。预计公司将在8月底或9月份获得GMP扩产批件，届时二期胰岛素开始上市销售。公司胰岛素品质和疗效与两大跨国巨头相媲美，其综合制造成本全球最低，其性价比遥遥领先。
　　预计公司未来10年内将占领国际市场20%份额、国内市场50%份额。公司胰岛素全球销售额将达到100亿元，按35%净利润率测算，公司净利润将达35亿元，每股收益接近10元，未来10年净利润增长近50倍，其股价具备10年10倍前景。
　　维持公司2008年、2009年每股收益分别为0.4元和0.8元的业绩预测，目标价24元，给予"强烈推荐-A"的投资评级。