国金证券:一牛股业绩达5.195元

时间：2008年07月25日 08:16:34 中财网

　　潍柴动力（000338）
　　评级：买入
　　评级机构：国金证券（600109）
　　公司发布预增公告，预计公司2008年1-6月归属于母公司所有者净利润与2007年同期调整前及调整后的归属于母公司所有者净利润相比增长50％-100％之间。由于公司的主要利润来源为发动机和变速箱，而这两种产品的直接用钢量远远小于重卡整车，因此上半年公司盈利能力受成本上涨的冲击较小，这一点与中国重汽（000951）依靠整车盈利的模式有本质区别。
　　我们维持公司2008-2010年每股4.802、4.947 和5.195元的业绩预测，目前股价对应动态PE分别为9.14、8.88 和8.45倍，我们认为目前的估值水平已经反映出下半年重卡行业面临下滑的风险，相对估值具有吸引力，维持公司"买入"建议。

　　太阳纸业（002078）
　　评级：推荐
　　评级机构：长城证券
　　公司主营产品为铜版纸、文化纸、白板纸、白卡纸。目前拥有40万吨铜版纸产能，在国内市场排名第3；白卡纸产能45万吨，其中烟卡排名第2；白板纸产能35万吨左右，高档文化纸产能25万吨左右。纸种的高景气将使公司充分受益，与国际纸业合作的液态包装纸项目进展顺利，目前正进行最后的调试， 2008年液包纸销量3万吨左右，09年销售9-10万吨左右，毛利率预计在25％以上。该项目即将结束国内无菌液包纸完全依赖进口的局面，填补国内空白，市场前景看好。
　　公司用电及蒸汽已基本能自给自足。15万KW液包纸配套热电项目在今年1月份投产，在动力煤价格大涨的情况下，出售给国际太阳的蒸汽价格在今年2月份由80元/吨提高至110元/吨，电价也有小幅上调。
　　我们预计公司2008-2010年的EPS分别为1.14元，1.45元和1.73元，鉴于公司具备较稳定的成长性、清晰的发展战略及高效的管理团队，给予"推荐"的投资评级。